《旅游项目策划》_第八章要点解析.ppt

(三)单因素敏感性举例 三、概率分析 概率分析是在对有关数据进行统计处理的基础上，求得项目各种因素与指标值发生不同变动的各种可能性即概率，并利用这些概率对项目具有的潜在风险作出定量分析。 (一)概率分析的步骤 选定一个或几个评价指标。通常是将内部收益率、净现值等作为评价指标。 选定需要进行概率分析的不确定性因素。 预测不确定因素变化的取值范围及概率分布。 根据测定的风险因素取值和概率分布，计算评价指标的相应取值和概率分布。 计算评价指标的期望值和项目可接受的概率。 分析计算结果，判断其可接受性，研究减轻和控制不利影响的措施。 (二)期望值分析 期望值是在大量重复事件中随机变量取值的平均值，换句话说，是随机变量所有可能取值的加权平均值，权重为各种可能取值出现的概率，其计算公式如下。 式中，E 为随机变量x的期望值； 为随机变量x的各种可能取值； 为对应出现 的各种概率。 (三)方差分析 方差是反映随机变量x在期望值E(x)两侧分布离散程度的一个统计量。随机变量的方差为 ，它的计算公式如下。 方差很好地反映了风险的程度。方差大的方案，表明实际值偏离期望值的可能性大，风险也就大。因此，从减少风险的角度出发，方差小者为好。 第八章 项目经济效益分析 【内容提要】 项目的经济效益分析，是项目策划的重要内容，是项目立项、投资和融资的重要依据，是旅游项目投资商最看重的一个部分。项目经济效益分析涉及对财务基础数据如项目的生命期、固定资产折旧、流动资金、资金筹措和使用、成本费用、收入和利润方面的分析；项目现金流量涉及对现金的流入量、流出量和净流量进行分析；资金时间价值涉及对资金的复利、现值、终值、年金、普通年金进行分析；盈利能力评价涉及评价项目的投资回收期、投资利润率、净现值、现值指数和内含报酬率；偿债能力评价是评价项目的资产负债率、流动比率、速动比率；不确定性分析是对项目的盈亏平衡、敏感性和概率进行分析。 【关键词】 财务基础数据(financial basic data) 项目现金流量(project cash flux) 资金时间价值(financing time value) 盈利能力评价(profit ability evaluation) 偿债能力评价(solvency ability evaluation) 不确定性分析(ancertainty analysis) 第一节 财务基础数据预测 一、财务基础数据的内容 投资成本费用的预测 项目经济寿命期 资金来源和使用计划 固定资产折旧 经营成本和费用 营业收入和税金 利润 贷款偿还期 在实际工作中，通常把财务基础数据评估获得的数据资料，编制成财务数据估算表，以便为项目进行财务效益评估和国民经济效益评估提供依据。 财务预测表一般分为四类。第一类表包括“固定资产投资预测表”、“流动资金预测表”和“投资计划与资金筹措表”三种。 第二类表包括“总成本费用预测表”、“单位产品生产成本预测表”、“固定资产折旧预测表”、“无形及递延资产摊销预测表”、“原材料能源成本预测表”。这一类表反映了项目投产后的成本费用水平。 第三类表包括“销售收入和税金预测表”、“利润预测表”。这一类表反映项目投产后的销售收入和利润水平。 第四类表为“固定资产投资贷款还本付息预测表”，它反映了项目建设期和生产期内项目投资偿还能力和速度。 上述各种预测表的相互关系如图8-1所示。 图8-1 财务预测关系图 二、项目寿命期的预测 项目寿命期包括项目建设期和生产期。项目寿命期是分析和评价项目全部经济活动的重要依据。 (一)建设期预测 项目建设期是项目开始建设到项目建成投产所经历的时间。项目建设期的长短应根据主管部门的规定确定。一般通过建设工期与成本的优化进行测定，即以成本费用最低的期限为建设期。 (二)项目生产期预测 项目生产期是指项目从建成投产或交付使用开始，至主要固定资产报废为止所经历的时间。项目生产期包括试生产期和正常生产期。试生产期是项目从交付使用起，到实际年产量达到设计生产能力时止所经历的时间。正常生产期是指达到设计规定的生产能力后的生产期。 一般来说，项目的生产期应按照综合折旧寿命期确定。 固定资产，特别是主要设备的寿命期可分自然寿命期、技术寿命期和经济寿命期。 三、固定资产折旧估算 在项目经济效益预测中，固定资产折旧一般采用平均年限法。其计算公式为 年折旧率= 年折旧额=固定资产原值×年折旧率 有的项目为了简化核算，所有应计提折旧固定资产统一使用一个固定的折旧率，称为综合折旧率，其缺陷是准确性较差。 有的项目采用个别折旧率，即不同的固定资产采用不同的折旧率，其核算工作量较大，但计算的各