基础设施公用事业PPPBOT项目的风险管理-王守清要点解析.ppt

建议阅读其他书目/资料 欧亚PPP联络网编著，王守清主译． 《基础设施建设中的公私合伙(PPP): 欧亚案例分析》，北方联合出版传媒集团，2010年8月 戴春宁主编，王守清主审．《中国对外投资项目案例分析－－中国进出口银行海外投资项目精选》，清华大学出版社，2009年1月 陈健，陶萍主编．王守清主审．《项目融资》，建筑工业出版社，2008年11月 叶苏东.《项目融资：理论与案例》，清华大学出版社和北京交通大学出版社，2008年 M. F. K. Khan R. J. Parra著，朱咏等译．《大项目融资》，清华大学出版社，2005年6月 郑超，王守清．《中国对外承包工程案例分析》(内含我国第1、2个对外PPP项目)，建工出版社，2007年6月 中国施工企业管理协会《施工企业管理》2006年6月号特别策划：“BOT是陷阱，还是馅饼”；2010年5月号特别策划：“BT模式探索” 北京市经济信息中心《投资北京》专题：BOT是美梦，还是噩梦，2007年8月号 实际上，有好多种类与资金的来源 上次的课程中，我们讨论了两个大种类，就是股权与债权。 它们下面还分很多种与来源，包括上市和不上市的企业，银行贷款或企业债权，企业或政府发行证券 它们中间还有Mezzanine，这种资金有很多组成可以混合股权与债权的特徵。 概念上，每个证券代表一种法律上的权力。象债权这种权力越来越依靠法律手续，合同的固定要求。另外，越左边越依靠Residual,留下的利益这种概念。 概念上和实际上，整个金融界都比较复杂。 另外，项目融资是这样 让工厂C一定程度的独立，控制总公司的风险。 其实这个项目公司只是法律上，手续上有意义的。概念上你可以看到，贷款的责任是这一个工厂负的。银行没有权力对整个总公司或它拥有的其它工厂要求赔偿。 工厂实际上仍然是总公司控制的，但是形式上它的所有权得经过项目公司。因为工厂C对银行有它自己的承诺与义务，所以总公司不会随便管理，跟其它工厂处理不会一样。 限制是比较严格的，所以选择项目融资这个方式之前，总公司得好好的考虑给工厂C一定的独立性是否真的有没有问题。 保持和新项目一定的距离，给项目一定的独立同时限制对全部企业的风险，就是项目融资的想法。 比较正确的定义可以说这样： 。。。关键的词语是 Economically separable：经济上有一定独立性的。 Cash flow from the project：项目本身产生的现金流。 Legally independent：法律上有一定独立性的。 Single purpose：有一个目标，经常也有限定的经营期间。 我们想一想。。。考虑一个小企业的时候，比如说反正只有工厂C的企业，企业融资与项目融资的差别很少，几乎没有。 实际上项目融资这个东西特别强调银行的参与形式和它的合同与限制的方式。 按照刚才的解释，为了利用项目融资手段，项目需要有一定程度的独立性，充分稳定，能够对银行负责把自己产生的现金偿还贷款。 还有，项目融资的手续和各种谈判与合同都比较麻烦 所以，全部的项目用项目融资方式并不合理。 反而，比较大规模并比较稳定，长期合同关系比较清楚的项目是比较合适。 当中，基础设施项目是一个很好的例子。与私有化相比，就可以提供一个新的基础设施融资方式，跟普通的公共部门的地方政府融资方式可以对比 国际工程风险管理 清华大学建设管理系 王守清 * (1) 第一步骤是检查双方对于该风险的有效控制能力是否有明显差距，若不存在明显差距，则进入下一步骤。对于已有分担建议的风险，若存在明显差距，检查具有控制能力优势的一方是否已经承担了该风险，若否，则建议修改为由该方承担该风险。对于新识别的无分担建议的风险，若存在明显差距，建议由具有控制能力优势的一方承担该风险。这里的风险有效控制力的概念可以细分为能否预见风险的存在、能否正确评估风险发生的概率和影响程度、能否减少风险的发生概率、能否控制风险事件本身、能否控制风险发生的危害程度以及管理风险所需付出的成本大小。值得注意的是，这一步骤所要求的控制能力差异应该是显著的。 (2) 第二步骤是检查双方在项目中的比较优势是否有明显差距，若不存在明显差距，则进入下一步骤。对于已有分担建议的风险，若存在明显差距，检查处于劣势的一方是否已承担了该风险，若否，则建议修改为由该方承担该风险。对于新识别的无分担建议的风险，若存在明显差距，建议由处于劣势的一方承担该风险。此处比较优势的概念包括双方的风险态度、对项目的需求程度、双方的合作历史、各自的项目经验、该项目的竞争程度和双方的谈判能力等。 (3) 第三步骤是检查政府部门是否愿意提供激励措施，若否，则进入下一步骤。对于已有分担建议的风险，政府部门若愿意提供激励措施，检查是否已经承担了该风险，若否，则建议修改为由政府部门