构建我国有效基金评价体系的研究.pdf

论文摘要 由于基金经理与投资者之间存在较大的信息不对称，因此，基金评价作为一 种科学的衡量方法引起了投资者的广泛关注。一个有效的基金评价体系有助于投 资者选择合适的基金，减少不必要的损失。国外基金业起步较早，基金业绩评价 的理论相对成熟，在此基础上形成了一些知名的基金评级机构，如晨星公司等。 然而，近来有关晨星评级缺乏有效性，难以指导投资的指责越来越多，而且近期 晨星公司出具的一份研究报告也在一定程度上承认了晨星评级的弱有效性。因 此，即便在美国关于基金评级有效性的研究也处在不断的探索之中。随着我国基 金业的不断发展壮大，对基金绩效进行科学评价，以指导投资的条件也逐渐成熟。 因此，国内有关基金业绩评价的研究，特别是基金评级的研究热潮迭起，但至今 尚未形成权威的评级体系。 那么，在这种背景下，我国现有的基金评级体系是否有效?如何构建有效的 基金评级体系来指导投资?单一的基金评级体系是否具有局限性?我国究竟需 要何种有效的基金评价体系?等等问题接踵而来。而国内目前在这方面的研究还 处于一片空白。因此，本文在总结前人研究的基础上，以创新的研究方法对我国 现有基金评级的有效性进行了实证研究；随后分析了造成其弱有效性的两个原 因：最后，在此基础上对构建我国有效的基金评价体系提供了可操作的方案。 本文的主要工作和贡献表现在以下几个方面：