美国次级债务危机的研究.pdf

摘 要 次级债务危机是一个正在持续的经济问题，它通过全球银行体系资金的流动 性问题得到体现，危机在2006年年底由于美国房贷违约而加速，进而在2007年 后，引发了全球金融危机，危机开始于美国房市泡沫和高违约率的相比于优质贷 款信用记录较差或收入较低的次级债、可调整利率贷款。贷款激励机制和长期趋 势上升的房屋价格，鼓励借款人承担抵押贷款，他们相信能够以更有利的条件再 融资，然而，在2006至2007年期间，美国许多地方的房屋价格开始下降，再融 资开始变得更加困难，加上可调整利率往上进一步提高，拖欠和违约活动急剧增 加。 在2007年，有将近130万美国居民涉及逾期还款和丧失抵押品赎回权活动， 和2006年相比提高了79％，当借款人无法或不愿偿付，按揭贷款发放者首先受 到影响，截至2008年4月，全球主要银行和其他金融机构损失总额到达5650 亿美元，经过证券化这种金融工程，通过MBS和CDO等金融工具，许多按揭贷款 发放者已经把按揭贷款偿还和相关的信用风险转到第三方。当这些联接的抵押资 产价值下降时，公司、个人、和结构投资者损失巨大，许多国家股市也受到牵连， 下跌惨重，信用危机的全球弥漫和对金融机构的不明朗的影响使得放贷者惜贷或 者提高放贷利息。 信贷紧