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人大金融硕士考研米什金《货币金融学》笔记 第十七章 外汇市场 1. 名词解释 一价定律：自由贸易下，商品无论产地无论在何处出售，除去运输费用外 格相同。 购买力平价理论PPP：任何两种货币的汇率变动都应当反映两国物价水平的 变化。 （前提是一价定律） 其一是绝对购买力平价，指两国价格水平的比率。 其二是相对购买力平价，指两国价格变动的比率。 货币中性：从长期看，货币供给一次性的增加会引起物价水平同比例的上升。 因此实际货币供给和利率等其他所有经济变量均保持不变。 汇率超调：货币供给增加引起的短期汇率贬值程度大于长期汇率贬值程度的 现象。 资本流动性：外国人可以很容易地购买美国资产，美国人也可以很容易地购 买外国资产。 有效汇率指数：一种货币相对于其他多种货币双边汇率的加权平均汇率。 配额：对可以进口的外国商品的数量或金额进行直接限制。 2. 短期汇率 需求供给分析 3. 长期汇率 1）为什么购买力平价理论不能充分解释汇率？ 首先，PPP基于假设是两国所有商品完全同质且运输成本与贸易壁垒很低， 但一价定律未必适用于所有商品，某些商品价格变动未必影响汇率。 另外，PPP没有考虑到并非所有商品和服务都可以跨境交易，此类商品完全 不影响汇率。 2）影响长期汇率的因素 四个主要因素1. 相对物价水平：上升则减少产品需求，货币趋于贬值。 2. 贸易壁垒：关税tariffs和配额quotas，增加需求，货币升值。 3. 对国内和国外商品的偏好：出口需求增加导致货币增值，进口相反。 4. 生产能力：提高则说明相对价格降低，需求增加，货币升值。 补充因素：1. 国内利率：增加则本币资产升值，本币资产需求增加，本 币升值。 2. 国外利率：增加则外币资产升值，本币资产需求减少，本币贬值。 总结：考虑因素变动对本国产品的需求变化，若需求增加则需求曲线右 移本币升值。 4. 几个案例 1）国内利率变动（主要因素）：由费雪方程，名义利率 = 实际 + 预期通胀， 利率变动有两个可能的来源，分析可得，若利率上升是由于实际利率上升，则货 币升值，若是由于预期通胀的上升，则货币贬值。 2）货币供给变化：导致物价水平长期内上升，降低未来汇率预期，减少需求， 货币贬值。 此时会出现汇率超调现象，短期内下降，长期内部分回升。 3）次贷危机：前期，由于国利率下跌，美元资产预期回报率下跌，需求减少， 贬值。 后期，外国利率开始下跌，以及安全资产即美国国债需求增加，均 导致美元资产 需求增加，从而美元升值。 5. 利息平价条件 外汇市场均衡的一种条件，即用同种货币衡量的任何两种货币存款有相同的预期 收益率。 国内利率 = 外国利率 - 本币预期升值率， 2016年专业课考研真题答题黄金攻略 名师点评：认为只要专业课重点背会了，就能拿高分，是广大考生普遍存在 的误区。而学会答题方法才是专业课取得高分的关键。下面易研老师以经常考察 的名词解释、简答题、论述题、案例分析为例，来讲解标准的答题思路。 (一) 名词解析答题方法 【考研名师答题方法点拨】 名词解释最简单，最容易得分。在复习的时候要把参考书中的核心概念和重 点概念夯实。 近5-10年的真题是复习名词解释的必备资料，通过研磨真题你可以知道哪 些名词是出题老师经常考察的，并且每年很多高校的名词解释还有一定的重复。 我们的考研专业课对每个科目都收集了重点名词，不妨作为复习的参考。 专业课辅导名师解析：名词解析答题方法上要按照核心意思+特征/内涵/构 成/案例，来作答。 回答出名词本身的核心含义，力求尊重课本。这是最主要的。 简答该名词的特征、内涵、或者其构成、或者举一个案例加以解释。如果  做到 ，基本上你就可以拿满分。 如果除非你根本不懂这个名词所云何事，或者压根没见过这个名词，那就 要运用类比方法或者词义解构法，去尽可能地把握这个名词的意思，并组织下语 言并加以润色，最好是以很学术的方式把它的内涵表述出来。 【名词解释答题示范】 例如： “A”。 第一，什么是A （核心意思，尊重课本） 第二