第三章项目投资决策与资本预算讲解.ppt

第三节 资本预算管理 投资前期规划 机会研究。要对市场研究、政府政策研究，找出投资机会 初步可行性研究。把握机会，及时提出投资意向 可行性研究。要对一些重大问题进行调查和深入辅助研究 评估决策。要对项目技术工艺、组织机构、财务收益、经济效益进行评估。 第三节 资本预算管理 投资项目实施 准备阶段的管理。 要建立组织管理机构选定经理和雇员； 要进行项目招标发布招标文件； 要与中标单位签订合同； 要进行项目规划； 开展采购； 安排日常业务工作 第三节 资本预算管理 实施阶段的管理。 要进行项目实施控制。具体包括： 质量控制；这是项目成功的关键。应制定质量标准，同时监督目标的进度。 成本控制；可以采用关键路途法控制时间进度，并检查工程进度和成本支出。 时间控制。应安排好工作的先后来安排完成时间。 第三节 资本预算管理 投资事后再评估 要在项目建成后检查投资项目决策是否合理； 要根据变化作出新的评价。 要对项目投产后经营与财务效果与原预测的偏差进行分析作出分析 投资回收分析：为保证投资的收回，需要建立一整套规章制度，在投资前应签订投资偿还合同和协议，规定投资的收回时期和风险防范措施。 小 结 目 标 公司战略 投资战略 项目投资决策 项目投资控制与评价 贴现率 现金流量 NPV法则 股价/股息 为回收期，超过回收期的才是收益。 * 弹性的的定义 * * * 周日上课到此 * * 第三章 项目投资决策与资本预算 第一节 投资战略与投资决策原理 第二节 决策参数估计及其他事项 第三节 资本预算管理 本章学习提要: 1、投资战略的含义。 2、股东财富与正净现值间的内在关系。 3、公司治理与投资决策制度安排。 4、投资决策涉及的参数。 5、资本预算管理体系。 第一节投资战略与决策原理 投资战略 概念 为使企业长期生存和发展，在充分估计影响企业发展的内外各种因素基础上，对企业投资作出筹划和部署。 目的 合理利用企业各种资源，实现价值最大化 投资战略的基本要素 战略思想、战略目标、战略计划 第一节投资战略与决策原理 特点 从属性，必须从属企业总体发展目标 导向性，一经制定，成为纲领 长期性，投资战略谋求长远的发展 风险性，如果投资实现那么企业得以迅速发展，反之，企业会陷入破产倒闭局面。 第一节投资战略与决策原理 种类 按照投资战略的性质可分为：稳定性战略，扩张性战略，紧缩性战略和混合性战略。 按照投资对象可分为：密集型战略（单一产品）、一体化战略（产供销一体化）、多样化战略（新产品和新市场结合）。 第一节投资战略与决策原理 基本观点 应全面、系统、多因素审视投资战略。从投资远景、投资成本、预期收益以及资金成本角度分析。 投资的净现值应该大于0；预期报酬率必须高于资本成本 净现值大于0的项目并不多 股东收益超过股本的时候才能说明企业创造了财富。 既要谋求短期利益，更要规划未来利益 第一节投资战略与决策原理 投资战略应考虑的因素 企业的总体战略 项目的盈利性，选择投资收益最高的方案。 决策者对风险的态度 企业筹资和调配资源的能力 投资弹性。是否可以调整投资规模 第一节投资战略与决策原理 投资决策原理 筹资和投资互相影响 筹资过程产生的两种效应：筹资费用和税减效应； 考虑筹资费用的案例（实例） 净现值最大化原则。 净现值为正值表示有利可图，要追求净现值最大化。 可加性原则 企业价值等于所有项目价值之和。投资项目增加价值等于项目的净现值之和。当面临互斥的方案时，应采用净现值最大的投资方案。 第一节投资战略与决策原理 投资决策程序 提出。 要对所投资行业的成长性和竞争性进行分析。收集有关总市场规模、年度增长率、主要对手的产品的质量、价格、市场规模等，制定可行的投资方案。 论证 将投资项目分类，为评价做好准备； 计算项目的收入和成本； 预测现金流量； 运用指标对项目可行性进行排队，形成可行性报告。 第一节投资战略与决策原理 评估和决策 综合论证项目在技术上先进性和可行性； 在经济上的合理性和盈利性； 实施和评价 在实施过程中和实施后要对项目的效果进行进行评价，检查项目是否按计划进行；是否取得了预期收益；是否符合公司的整体战略。 ××集团公司机构图 电机 副总裁 股东大会 监事会 董事局 专业委员会 董事局秘书 战略与投资委员会 预算管理委员会 人力资源委员会 审计监查委员会 安全委员会 总裁 常务副总裁 经营战略管理部 总裁办公室 人力资源部 财务部 法务部 审计部 监察部 国内市场部 海外市场部 资金结算中心 厨具 压缩机 家庭电器 空调 电机 事业部 项目投资决策程序控制 1、投资项目的提出； 2