金融资金成本摘要.ppt

第四章 资金成本 三、资金成本的计算 三、资金成本的计算 * * 一、资金成本的含义 企业筹集和使用资金而付出的代价。 广义：任何资金 狭义：长期资金的成本，也称为资本成本 筹集费用 占用费用 资金成本可用绝对数表示，但通常用相对数(成本率)表示 二、资金成本的作用 1、比较筹资方式、选择筹资渠道和拟定筹资方案的依据 。 2、评价投资项目、比较投资方案和追加投资决策的主要标准 3、作为评价企业经营成果的依据。 （一）个别资本成本 1、长期借款的资金成本 2、发行债券的资金成本 例：企业发行面值100万元的债券，票面利率9.8%，溢价120万元发行，筹资费率2％，所得税率33％。 优先股资金成本＝ 3、优先股的资金成本 例：企业发行优先股面值100万元，股利率14％，溢价为120万元发行，筹资费率5％，求优先股资金成本。 4、普通股的资金成本 （1）股利折现模型 普通股的资金成本=未来股利的现值与股票融资净额相等时的贴现率 A、固定股利模型： 普通股的资金成本=每年现金股利/股票融资净额 例：某公司拟发行一批普通股，发行价格12元/股，每股发行费用为2元，预定每年分派现金股利每股1.2元。 B、固定增长股利模型 普通股的资金成本 =每年现金股利/股票融资净额+股利增长率 例：某公司拟发行一批普通股，发行价格15元/股，每股发行费用为3