1-风险投资介绍.docVIP

投资人的心态： 行业前景 团队能力 利益回报 股东结构 投资风险 风险投资寻求的是： 有成功记录的出色的人才 拥有革命性的新技术 能创造持续的优势 能为将要耕耘的市场定义一项标准 了解具有潜在的需求但尚不明朗的市场状况 能创造5倍于投资的回报！ 风险投资（Venture Capital）概念：? 向具有高成长潜力的未上市创业企业进行股权投资，并通过提供创业管理服务参与所投资企业的创业过程，以期在所投资企业发育成熟后即通过股权转让实现高资本增殖收益的资本运营方式。 风险投资与创业投资：风险投资也被称做“创业投资”，因为“Venture”表示“主动进行的可能需要承担风险的行为及其取得的结果”，尤指“冒险行为”、“创新行为”、“创业企业”等。如把创业企业称作“New Venture”,“合资企业”称作“Join Venture”等。所以，把“Venture Capital”译为“创业投资”最为准确。但是由于使用习惯一般称为“风险投资”。这也反映了不同的人对“Venture Capital”的内涵的不同侧面的强调. 风险投资的基本特征 以股权方式投资于具有高成长潜力的未上市创业企业，从而建立起适应创业内在需要的“共担风险、共享收益”机制； 积极参与所投资企业的创业过程，以一方面弥补所投资企业在创业管理经验上的不足，另一方面主动控制创业企业的高风险； 并不经营具体的产品，而是以整个创业企业作为经营对象，通过支持“创建企业”并在适当的时机转让所持股权，来获得资本增值收益。 企业的生命周期与资本需求特征 从投资者的角度,一般把创业企业从无到有的发展过程划分为五个阶段:种子阶段、创建阶段、成长阶段、扩张阶段和成熟阶段。 种子阶段(Seed)：这一阶段基本上处于技术产品的开发阶段,产生的是实验室成果、样品和专利，而不是可以上市的产品。企业可能刚刚足见或正在筹建，基本上没有管理团队。这一阶段的资金需求较少，主要来源于政府专项拨款、科研机构和大学的科研资金、社会捐赠和天使投资人。投资成功率最低（不到10%）。 创建阶段(Start-up)：这一阶段,企业已经有了处于初级阶段的产品,拥有一份粗糙的经营计划,不完整的管理队伍.没有任何的收入,但对资金的需求不断上升.资金的来源主要来自于风险投资及创业者个人或天使投资人.这一阶段,企业的风险比种子阶段有所降低,成功率有较大的提高(20%). 成长阶段(Development/Beta)：这一阶段企业的产品或服务已经基本成形,进入大规模的开发阶段,并有初期的一些试用客户.这一阶段,企业的资金需求大幅增加,但仍没有大的销售收入.风险投资是这一阶段企业的主要资金提供者,但成功率也有大的提高. 扩张阶段(Shipping)：这一阶段,企业开始有产品和服务的销售,但支出大于收入.企业此时需要投资以提高生产和销售能力.逐步形成经济规模.这一阶段的企业的成功率可以达到70%,但对资金的需要急剧增大.资金的来源主要为风险投资和商业银行贷款,有的企业可以通过上市融资. 获利阶段(Profitable)：这一阶段,企业的销售收入高于支出,利润回报不断增大,企业的融资渠道主要转向商业银行和资本市场,风险投资可以筹划退出了。 风险投资的经营方针 在高风险中追求高回报，特别强调创业企业的高成长性；其投资对象是那些不具备上市资格的处于起步和发展阶段的企业，甚至是仅仅处在构思之中的企业。它的投资目的不一定要控股，而是希望取得部分股权，通过资金和管理等方面的援助，促进创业公司的发展，使资本增值。一旦公司发展起来，股票可以上市，风险投资家便通过在股票市场出售股票，获取高额回报。 投资者与被投资者之间的关系策略 投资者与被投资者（即创业者）之间建立的是同舟共济的紧密关系。创业者往往是技术发明人，缺乏企业经营管理经验。企业处于初创阶段，创业资本的投入缺乏可靠的担保和抵押。为了保证投资的成功，投资者必须较多地介入项目（企业）的管理，从机构的创建到管理队伍的确定，从产品开发到市场开拓再到融资策划，始终与创业者患难与共。 分轮次投入策略 风险投资与一般投资不同，从初次投资到取得投资回报前，往往对投资对象进行多次投资，这主要是针对项目的高风险而采取的投资策略。由于创业企业需要进行较长时间的奋斗，才能被市场认同而获得成功。创业投资家根据项目（企业）的发展情况，将资金分期投入，最初投资额较少，随着企业逐步走上正轨，创业资本不断地跟进投入。在这个过程中一旦发现问题，立即中止投资，通过这种策略把投资风险降到最低。 多对多的投入策略 为了分散和降低风险，风险投资家往往选择多个投资对象，这样一旦某项投资失败，不会造成较大损失。另一方面，多点投资增加了成功的可能性。实践表明，一项