第1章 認識投資與金融工具 - faculty.nptu.edu.tw.pptVIP

第1章 認識投資與金融工具 本章大綱 1.1 投資的意義 1.2金融市場的功能與架構 1.3金融工具的種類 1.4投資理財的哲學觀 國庫券 國庫券(Treasury Bills)是由中央政府所發行的短期票券，其目的在於調節國庫收支或穩定金融。 國庫券發行時，以折價方式公開標售，到期時償還面額。 財政部商得中央銀行同意後，亦得隨時委託中央銀行買回尚未到期的國庫券。 中央銀行為穩定金融，也可隨時在公開市場買回或賣出國庫券。 商業本票 商業本票(Commercial Paper)係指民間企業為籌措短期資金或融通合法交易，所發行的一種短期票券，到期時發票人須支付票券所載之金額。 為融通合法交易而發行的本票，稱為交易性商業本票，又稱「第一類商業本票」(CP1)，屬於有自償性質的真實票據(Real Bill)。 基於籌措短期資金而發行的商業本票則稱為融資性商業本票，又稱「第二類商業本票」(CP2)，因沒有交易基礎，所以沒有自償的性質，屬於融通票據(Finance Bill)，發行時必須經由金融機構的簽證與保證。 銀行承兌匯票 匯票係指發票人委託付款人於指定到期日依簽發的金額，無條件支付給受款人或持票人之票據。於到期日前，持票人可向付款人做承兌之提示，如付款人為銀行，則此匯票經銀行提示後，即所謂的銀行承兌匯票(Bankers Acceptances)。 短期票券的發行實務 短期票券多採折價的方式發行，並以「銀行貼現法」計算發行價格，通常以「每萬元單價」來表示，亦即以1 萬元面額為單位，扣除貼現息後之價格。 國庫券的發行實務 標售制度採單一利率標（又稱荷蘭標），投標利率以貼現率表示，發行價格則以全部得標者所投最高貼現利率換算而得，得標者均以該利率來計算其應繳價款。 牛刀小試1-2 下表是財102-12期國庫券的標售結果，請計算政府標售財102-12期國庫券時，可募得多少資金？ 附條件交易(1) 附買回交易（Repurchase，簡稱RP）是指投資人先向票券商或證券商買進短期票券或債券，並約定以某特定價格，於某一特定日再由票券商或證券商向投資人買回的交易。而票券商或證券商向投資人買回的價格，則依承作時所敲定的金額、RP 利率與期間而定。 附賣回交易（Resale，簡稱RS）則指票券商或證券商先向投資人買進短期票券或債券，同時與投資人約定於未來某一特定日，以某一特定價格再賣回給投資人的交易。與附買回交易相同，票券商或證券商賣回給投資人的價格也是依承作的金額、RS利率與期間而定。 金融業拆款市場 銀行間的借貸行為即稱為「金融業拆款」，借貸的利率就是所謂的「金融業拆款利率」。 目前台灣金融業拆款利率的期間有隔夜、1 週、2 週、3 週、1 個月及2 個月等，其中，又以金融業隔夜拆款利率最受市場或中央銀行的關注。 為了建立新台幣的指標利率，並與國際接軌，台灣於 2005 年 10 月 3 日推出「台北金融拆款定盤利率」(TAIBOR)，以作為銀行承作企業放款、聯貸利率或其他金融商品的訂價參考。 資本市場的金融工具 權益證券 普通股 特別股 存託憑證 債券 權益證券 普通股 持有人即是公司的所有者或股東，對公司的董事與重要決策具有投票權，具有限清償責任、剩餘請求權，公司對普通股股東並沒有發放股利的義務。 特別股 與普通股最大的不同，在於特別股具有剩餘財產與股利的優先分配權。另有累積特別股、參加特別股之分。 存託憑證 由公司委託外國的銀行，協助公司（或股東）發行一種憑證供公司當地國以外的其他國家投資人投資，銀行再將所募得的資金交給公司（或股東），公司（或股東）則提供價值相當的股票存託於保管銀行。 衍生性金融商品 遠期契約 期貨 選擇權 認購（售）權證 金融交換 遠期契約 由交易雙方自行協議在某一特定日，買方（賣方）可以特定價格買進（賣出）某標的物的契約，以滿足雙方彼此的需求 期貨 也是一種指明在未來某一特定日，買方（賣方）可以特定價格買進（賣出）某標的物的契約。其與遠期契約最大的差別在於期貨是一種標準化的契約，遠期契約則是客製化的契約。 期貨交易均在集中市場（即期貨交易所）完成，交易時買賣雙方均需繳交保證金（即原始保證金），以確保交易雙方在到期時能履行契約。 於投資人持有期貨期間，期貨結算機構會每日結算投資人的未實現損益，並反映在其保證金餘額上，若保證金餘額低於某一金額（即維持保證金）時，投資人將會被追繳保證金至原始保證金的水準。 金融交換 交換(Swap)是一種以物易物的互利行為，運用在金融工具的操作上，乃是指兩個或兩個以上的經濟個體（銀行或企業）在相互約定的條件（包括幣別、金額、期間、計息 方式、利率及匯率）下，將握有的資產或負債與對方交換的契約。 貨幣交換(Currency Swap) 利率交換(Interest Rate Swap) 股權交換(E