金融資產證券化 - b0.rimg.tw.pptVIP

結構型債券一(Structured Note) 98.12.16 結構型債券---定義 結構型債券所需支付給投資人的收益(包括利息與到期贖回本金)，取決於特定連結標的資產之價格走勢，例如:股價指數、商品指數及通貨膨脹指數。 結構型債券與衍生性金融商品的差異 衍生性金融商品(例如:期貨、選擇權或交換)的交易雙方不需要將交易部位揭露於資產負債表上，而公司無論發行或投資結構型債券皆要揭露。 結構型債券屬於證券而衍生性金融商品屬於交易契約。 結構型債券可以拆解成債券與衍生性金融商品，對投資人而言，投資結構型債券等於買進債券並將債券所產生的現金流量用來抵銷部份投資於衍生性金融商品的成本。衍生性金融商品由於信用風險，交易的一方或雙方常被要求繳交擔保品或保證金，以確保履約。 利率結構型債券---浮動利率債券與反浮動利率債券 反浮動利率債券 發行金額:1億美元 發行期間:5年 票面利息:18.25%-6個月LIBOR 付息頻率:利息每半年支付一次 最低利率:0% 利率結構型債券---階梯式浮動利率債券與階梯式反浮動利率債券 階梯式浮動利率債券 發行金額:1億美元 發行期間:5年 票面利息:第1年:5.0% 第2年:5.5% 第3年:6.0% 第4年:6.5% 第5年:7.0% 付息頻率:利息每半年支付一次 利率結構型債券---階梯式浮動利率債券與階梯式反浮動利率債券 第一類階梯式反浮動利率債券 發行金額:1億美元 發行期間:5年 票面利息:第1年:10%-3個月LIBOR 第2年:11%-3個月LIBOR 第3年:12%-3個月LIBOR 第4年:13%-3個月LIBOR 第5年:14%-3個月LIBOR 付息頻率:利息每季支付一次 最低利率:0% 利率結構型債券---階梯式浮動利率債券與階梯式反浮動利率債券 第二類階梯式反浮動利率債券 發行金額:50億日圓 發行期間:5年 票面利息:第1年:2.0% 第2年:4.0%-(0.8*3個月LIBOR) 第3年:4.5%-(0.6*3個月LIBOR) 第4年:5.0%-(0.4*3個月LIBOR) 第5年:5.5%-(0.2*3個月LIBOR) 付息頻率:利息每季支付一次 最低利率:0% 利率結構型債券---超級浮動利率債券與超級反浮動利率債券 超級浮動利率債券 發行金額:1億美元 發行期間:5年 票面利息:2*3個月LIBOR-7% 付息頻率:利息每季支付一次 最低利率:0% 利率結構型債券---雙指數浮動利率債券 美國聯邦房貸銀行發行 票面利息: 1994/09/30~1999/09/29: 10年期CMT+2.75%-6個月LIBOR 1999/09/30~2002/09/29: 10年期CMT+4.00%-6個月LIBOR 2002/09/30~2004/09/29: 10年期CMT+6.00%-6個月LIBOR 2004/09/30~2005/09/29: 10年期CMT+9.00%-6個月LIBOR 聯邦房貸銀行預期市場短期利率將上揚但長天期利率將下降，為避免利差過小而影響投資意願，故將CMT的利率加碼，且加碼幅度隨期間提高，以反映長期流動性風險。 利率結構型債券---雙指數浮動利率債券 法國巴黎銀行發行 票面利息: 第1~2年 : 10% 第3~5年 : 20*max(CMS spread,0) 第6~10年 : 30*max(CMS spread,0) 第11~15年: 40*max(CMS spread,0) CMS spread=30年期CMS-10年期CMS 只要兩不同天期CMS存在利差，投資人及可享受配息。 利率結構型債券---區間債券 法國百利投資銀行發行 票面利息:2年期CMT+指標利率落入區間的加碼利率 區間條件: 利率結構型債券---區間債券 荷蘭合作銀行發行 票面利息: 第1~6年 : 8 %*n/N 第7~9年 : 10%*n/N 第10~12年: 15%*n/N 第13~15年: 20%*n/N n為6個月LIBOR落在約定區間的天數，N為360天 約定區間:0%~7.125% * * 1.35 1.08 0.80 0.53