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1 商业银行利率风险管理与利率衍生工具概述 1.1 商业银行利率风险及其管理特点 通俗的讲，利率风险就是由于利率波动带来的风险。具体而言，商业银行面临的利率风险包括以下四个方面。[8] 1.1.1 重新定价风险 1998年金融危机后，我国采取了宽松的货币政策，连续七年降息，商业银行资产负债利率敏感性缺口为负。2005年起货币政策适度从紧。存款利率期限结构日益平坦，存款人倾向于短期存款；对加息的预期和贷款利率期限结构日益平坦，贷款人倾向于中长期贷款。商业银行面临的重新定价风险上升。2008年金融危机时期，中国人民银行多次下调金融机构人民币存贷款利率。2010年，央行分别于1月、2月和5月提高存款准备金率0.5个百分点。对于此后货币政策的调整带来的利率波动风险，商业银行应该有所预期与准备。 图1 1990年-2009年金融机构人民币存款基准利率的调整情况 数据来源：中国人民银行网站（ HYPERLINK / /） 图2 1991年-2009年金融机构人民币贷款基准利率的调整情况 数据来源：中国人民银行网站（ HYPERLINK / /） 1.1.2 收益率曲线风险 2008年央行采取一系列降息手段，国债收益率曲线变得较为合理，呈上升型。自2009年以来，银行间固定利率国债收益率曲线有变陡的趋势，这使得持有大量长期债券的商业银行可能遭受资产市值受损的风险。 图3 银行间