改制重组与上市(交流版)要点解析.pptx

企业改制重组与上市辅导;模块一:发行上市条件、审核关注点及中介机构主要职责 模块二:上市前改制重组 模块三:股份公司的规范运作 模块四:募集资金投向相关问题 模块五:借壳上市 ; 模块一  发行上市基本条件审核关注点中介机构主要职责 ;;;;;发行人应该是依法设立且合法存续的股份有限公司 股份公司设立后持续经营时间超过3年。 有限公司整体变更,持续经营时间可连续计算 股东人数不得超过200人，自然人通过有限公司间接持股的，应按自然人人数累加计算。 发行人的控股股东、实际控制人不得为上市公司：目前暂时不允许分拆上市 公司设立后股权转让频繁的，以及发行前股份转让或增资的，应关注转让对象和增资对象与控股股东和实际控制人之间的关系，避免出现对公司控制权的稳定性产生影响和逃避三年锁定期的情况。;股东超200人问题;;;;;独立性审核时关注的重点问题;独立性审核时关注的重点问题;;;;;;;;最近3年内是否有重大违法行为，包括擅自公开发行股票、违反法律法规收到行政处罚且情节严重（创业板要求扩展到控股股东），报送的申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 公司治理和内控制度的有效性及执行情况。 公司董、监、高是否经营与发行人相同或相似的业务，对于董、监、高与发行人共同投资成立公司的，一般要求进行清理。 不得有违规担保和资金占用。 关注： 现时是否仍存在不规范问题； 历史上的不规范运作问题是否已经解决，法律障碍是否已经消除； 如现时仍存在若干法律问题，则该等法律问题是否对公司的资产状况、财务状况、经营活动产生重大不利后果。 ;关于重大违法行为的审核;关于重大违法行为的审核;;;;;盈利要求 (净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据) ;; 重点关注发行人的资产质量和盈利能力 会计政策的一致性和适当性：报告期内相同和相似的经济业务是否采取一致的会计政策，未发生随意变更的情形，如发生变更的，应关注变更原因的合理性和对公司经营业绩的影响。 收入确认：应结合发行人所处行业特点和业务经营的具体情况分析其收入确认原则是否符合规定，尤其是对于复杂业务和分期确认收入的业务应重点关注其是否存在提前确认收入的情况，如工程类项目和技术系统建设项目。 资产减值准备记提：关注各项资产减值准备记提是否充分合理。 ;财务状况：根据财务结构及比率（资产负债率、流动比率、速动比率）分析公司的偿债能力；根据应收帐款、存货、经营性现金流量与主营业务收入的对比分析公司的收入和盈利质量。 毛利率：关注公司毛利率的变动情况和趋势，对毛利率大幅变动的，应关注其变动原因和合理性。 或有负债：关注公司是否存在可能影响持续经营的担保、诉讼和仲裁等重大或有事项。 对收入和利润指标刚达标的公司：重点关注有无通过关联交易、提前确认收入、虚增销售收入（关注前五名大客户的变化）、减值记提不充分、期间费用变动不正常等手段操纵收入和利润。 ;;;;（1）公司的发展前景和核心竞争力 经营模式：是否符合行业发展方向和趋势，业务链条是否存在缺陷，是否严重受制于上下游产业或客户。 生产模式：自主生产或外协加工；自主品牌或贴牌；个性化定制或通用标准化产品；以销定产或自行安排生产。 盈利模式：是否区别于行业内其它企业，是否具有稳定性、可持续性 竞争优势：行业情况，市场竞争情况，公司行业地位，与行业平均、同行业上市公司等行业龙头对比，等。 竞争优势来源：技术优势？品牌优势？渠道优势？客户稳定优势？特许经营优势？ ;（2）制约公司持续盈利能力的因素 经营环境变化：产业政策或其它政策变化（高耗能行业、房地产行业、人民币升值、出口退税下降）；重大突发事件（禽流感）； 技术先进性及创新能力：公司技术是否在行业内处于领先水平，其产品是否属于过渡性产品（小灵通配套产品）；公司是否具备持续自主创新能力，如关键技术是外部的，应关注其持续使用的限制； 对重要客户的依赖：主营业务和利润是否主要来源于单一或少数客户 专利保护期临近和特许经营权展期的不确定性； 对非经常性损益或税收优惠、政府补贴的依赖。;;;;（1）募集资金应该有明确的使用方向，（原则上）应当用于主营业务，并有明确用途。 （2）募集资金数额和投资项目应当与发行人现有的生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应。 目前中小板对发行人主体资格审核关注要点： （3）项目实施的可行性：是否有足够的市场，足够的核心技术及业务人员，足够的技术及规模化市场工艺储备等。 （4）项目实施准备情况：募集资金到位后能否顺利实施，如配套的土地（一般要求签订出让合同）、有关产品额度认证或审批情况、项目是否取得环保批文等。;(5)募投项目实施后产能扩充较大的，关注发行人 各类产品在报告期内的产能利用率、产销率等情况， 合同和意向性订单情况；