浅析企业长期投资项目不确定性分析详解.docVIP

浅析企业长期投资项目不确定性分析 宋 磊 北京师范大学珠海学院经济管理学院 引言 长期投资项目作为企业经营投资的重中之重，是为扩大生产经营规模，提高盈利能力，并能在较长时间内影响企业经营和收益的一种投资项目。在变幻莫测的市场条件下，企业能否作出合理的长期投资决策，从而化风险为机遇，实现获取利润，不断增加企业价值的目标，这使得分析和防范长期投资项目风险显得尤为重要，对企业经济的健康稳定发展具有重大意义。现有环境下，企业对长期投资项目进行分析的确定性方法在评价长期投资项目时假设净现金流量是可以预计的，并且这一净现金流量在整个投资受益期内保持不变。然而长期投资项目投资时间长、投资数额大等固有特点决定了其在较长的投资期内很可能遭遇许多不确定性因素，这些不确定性因素必然会对长期投资项目产生影响，从而导致长期投资项目各期的现金流量具有不确定性，进而影响企业长期投资决策的结果。一旦决策失误，将会严重影响企业的财务状况，长期制约企业经济效益的提高，阻碍企业未来的经营发展，更甚者会导致企业走向灭亡。因此，企业应综合考虑各种不确定性因素及其影响，选取合适的不确定性分析方法并结合相应的管理措施进行投资决策，从而更好地规避风险，实现企业的财务目标。本文在概述企业长期投资项目不确定性分析和不确定性因素及其影响的基础上，浅析企业长期投资项目常用的不确定性分析方法并给出相应的措施建议。 二、企业长期投资项目不确定性分析概述 （一）不确定性分析的涵义 不确定性分析是指分析研究各种不确定性因素的变化对企业长期投资项目经济效益评价的影响以及其影响的程度的大小，运用一定的方法对长期投资项目可能承担风险的能力进行计算分析，确保投资项目在财务、经济上的可靠性，为决策者进一步提供决策依据的一种经济分析方法。 （二）长期投资项目 长期投资项目是指需要大量的资金投入，在较长的一段时间内持续影响企业的经营和收益，投入的资金需要通过一定时期后才能收回，且投资所承担的风险较大的一种投资项目，是企业为了满足公司今后长远发展的需要而进行的支出。企业投资是实现不断提高企业价值，为股东创造财富目标的重要途径，长期投资项目则关系着企业的生存与发展。 （三）企业长期投资项目不确定性分析的必要性 确定性分析方法在评价企业长期投资项目时是假设净现金流量是可以预计的，并且这一净现金流量在整个投资受益期内保持不变。然而在实际经济活动中，企业长期投资项目经济评价往往是在不确定性环境中进行的，影响企业长期投资项目的不确定性因素有很多且影响程度各不相同，用于计算长期投资项目经济指标如投资额、销量价格、成本等所采用的基础数据大部分都来自于预测和估算，具有很大的不确定性，与实际值相比在一定程度上存在偏差，这样的偏差必然会引起长期投资项目经济评价的风险性。因此，企业只有在综合考虑了各种不确定性因素的影响的大小后，采取适当的方法对长期投资项目进行有效的不确定性分析，才能促使企业长期投资项目的顺利实施，对实现企业生产经营长远规划具有很大的帮助。 三、企业长期投资项目不确定性因素及其影响 影响企业长期投资项目的不确定性因素有很多，主要表现有价格变化，投资额波动，技术装备和生产工艺的更新，项目寿命期的变动以及国家政策法规的调整等。这些不确定性因素的作用，不同程度地影响着企业长期投资项目，使得企业长期投资项目存在一定的风险。 （一）价格变化 在市场经济条件下，商品的供求关系主要依靠价值规律来调节。项目的原材料或产品价格是影响长期投资项目经济效益最为基本的因素，它通过影响销售收入、成本费用和投资费用等进而影响长期投资项目的经济效益，而市场竞争环境和国内市场供求关系的变化往往会引起价格的巨大波动，进而造成对长期投资项目经济效益的影响。 （二）投资额波动 企业长期投资项目投资费用不足或因其它一些原因造成长期投资项目的建设期延长，都会使长期投资项目投资总额发生变动，造成长期投资项目的总成本费用、投资规模和利润总额等经济指标也相应地发生了改变。 （三）技术装备和生产工艺的更新 在长期投资项目建设和实施的过程中，原先使用的相关技术装备和生产工艺可能发生改变甚至被新出现的技术装备和生产工艺所淘汰，这就使得项目原有的产品性能、生产能力等技术指标的先进性发生了变化。科学技术发展的速度越快，不确定性产生的可能性就越大，对长期投资项目的经济效益的影响也就随着增加。 （四）项目寿命期的变动 科学技术的日新月异加速原有技术装备的提前老化，加快原有工艺和技术的更新速度，进而缩短长期投资项目的寿命周期，同时，随着经济的发展和市场需求的变动，也会导致产品寿命周期缩短，影响长期投资项目的收益。 （五）国家政策法规的调整 国家现阶段的各种宏观经济政策和微观经济政策是长期投资项目评估的基础。经济政策法规随着经济的发展而出现变化和调整，这些政策法规