第六章资本市场技术报告.ppt

第一节、资本市场的特点 第二节、初级市场与二级市场 第三节、股票市场 第四节、长期债券市场 第五节、我国资本市场存在的问题 * * 1 2 3 交易期限长 交易目的主要满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的需要 资金拆借量大 1.初级市场的含义及功能 2.证券的发行 3.二级市场的含义及功能 4.初级市场与二级市场的关系 * * 功能 含义 初级市场是组织证券发行的市场 初级市场的首要功能是筹资 * 又称公募发行（public placement） ，是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发售证券。 私募发行（private placement）又称不公开发行或内部发行，是指面向少数特定的投资人发行证券的方式。私募发行的对象大致有两类，一类是个人投资者，例如公司老股东或发行机构自己的员工；另一类是机构投资者，如大的金融机构或与发行人有密切往来关系的企业等。 私募发行 公开发行 * 含义 功能 二级市场（secondary market）也称次级市场，是已经发行的证券进行交易的市场。 二级市场最重要的功能在于实现金融资产的流动性 * 初级市场是二级市场存在的前提，没有证券发行，自然谈不上证券的买卖。 功能互补 有了发行市场还必须有二级市场，否则，新发行的证券就会由于缺乏流动性而难以推销，从而导致初级市场萎缩以至无法存在 相互依存 1.股票的含义与分类 2.股票价格指数 3.证券交易所 4.场外交易市场 * 股票的含义 是股份公司发行的权益凭证，代表持有者对公司资产和收益的剩余要求权，股东对公司只负有限责任。 股票的分类 根据股东权利的不同，分为普通股与优先股 根据我国发行和交易范围不同，分为A股、B股、H股、N股和S股 * 股票价格指数简称股价指数，是由金融服务机构编制，通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票价格进行平均计算和动态对比后得出的数值。 股票价格指数习惯上以点数表示。 股票价格指数的计算方法主要有算术平均法和加权平均法两种。世界上大多数国家的股票价格指数都是采用加权平均法计算而来。 股票价格指数的作用。综合考察股票市场的动态变化过程，反映股票市场的价格水平，为社会公众股票投资等合法的股票增值活动提供参考依据。 * 证券交易所的组织形式：会员制和公司制两种 证券交易所的的会员资格：经纪人和交易商，我国习称券商。 证券交易所的交易采取竞价成交方式。 证券交易所的交易程序： * 选择经纪人 开设账户 委托买卖 交割与过户 竞价成交 * * * 特点 价格一般由双方协商议定 以买卖没有上市的证券为主 股票交易可以由客户直接进行 没有固定的交易场所和交易时间 场外交易市场简称OTC，是在证券交易所以外的各证券 公司柜台上进行证券买卖的市场。 1.长期债券 2.长期债券市场 * 债券：是政府、企业、金融机构发行的资金借贷凭证，一般载明票面额、期限、利率、付息方式等要素。 债券最基本的分类是按发行主体的不同，分为长期政府债券和公司债券两类。 债券的信用评级是指按一定的指标体系对准备发行债券的还本付息的可靠程度作出客观公正的评定。 目前国际上公认的最具权威性的信用评级机构主要有美国的标准普尔和穆迪投资服务公司。 * 长期债券市场：是指对长期债券进行交易的市场。 长期债券有在证券交易所进行交易的；一般是在场外市场进行交易。 我国目前的长期债券市场由证券交易所、银行间债券市场两个部分组成，它们相互独立，各有侧重。 * * 存在的问题 资本市场种类结构失衡 金融工具结构不合理 市场参与者结构失衡 第一 第二 第三