国际金融第七章国际收支方案.ppt

华东师范大学 金融学系 王同江 * 一、弹性论(Elasticity Approach) （一）前提条件 收入不变（Y）； 利率不变，不考虑国际资本流动，将商 品劳务贸易收支等同于国际收支； 国内外商品劳务的价格不变（Px和Pm不变）； 贸易品进出口供给弹性无穷大。 华东师范大学 金融学系 王同江 * 一、弹性论(Elasticity Approach) （一）前提条件 根据这些假设前提，弹性论认为：汇率变动是通过国内外产品之间，以及本国生产的贸易品（出口品和进口替代品）与非贸易品之间的相对价格变动，来影响一国的进出口供给和需求，从而作用于国际收支。 华东师范大学 金融学系 王同江 * 一、弹性论(Elasticity Approach) （二）汇率变动与贸易收支 本币贬值（e上升）——在绝对价格不变条件下，本国商品劳务的相对价格下降——出口量增加、进口量减少，单位商品劳务的进口支出增加——贸易收支变化不确定 TB=X?Px?M? (ePm) TB=X↑?Px?M↓? (e↑Pm) （本币升值（e下降）对贸易收支的影响如何？） 华东师范大学 金融学系 王同江 * 一、弹性论(Elasticity Approach) （二）汇率变动与贸易收支 结论： 本币贬值对贸易收支的影响取决于e、X、M的变动幅度对比，即取决于进出口数量对汇率变动的反应，亦即取决于进出口弹性。 在进出口供给弹性无穷大的假设下，进出口数量和贸易收支的变动将完全取决于进出口的需求价格弹性。 华东师范大学 金融学系 王同江 * （三）马歇尔－勒纳条件（Marshall-Lerner Condition） 以本币贬值1％为例： 2、进口数量（M）会减少ηm％（ηm为进口需求价格弹性的绝对值），因进口数量减少引起的进口支出变动为-ηm％ePmM ； 1、出口数量（X）会增加ηx％（ ηx 为出口需求价格弹性的绝对值），在本币价格不变的情况下以本币表示的出口收入变动为+ηx％PxX； 华东师范大学 金融学系 王同江 * （三）马歇尔－勒纳条件（Marshall-Lerner Condition） 以本币贬值1％为例： 综合进出口支出变动： 收入+ηx％PxX 支出-ηm％ePmM 支出+ 1%ePmM 3、因本币贬值，进口的本币价格上升1％，从而引起的进口支出变动为+1%ePmM. 华东师范大学 金融学系 王同江 * （三）马歇尔－勒纳条件（Marshall-Lerner Condition） 即△TB＝+ηx％PxX－(-ηm％ePmM + 1%ePmM ) 当△TB0时，本币贬值将会改善贸易收支，假设本币贬值前贸易收支是平衡的，即 TB=X?Px?M? (ePm) =0，就可以得到： 华东师范大学 金融学系 王同江 * （三）马歇尔－勒纳条件（Marshall-Lerner Condition） ηx+ηm1 此即马歇尔－勒纳条件，是本币贬值能够带来贸易收支或经常账户改善的必要条件。 华东师范大学 金融学系 王同江 * （四）J曲线效应（J Curve） 弹性大小是不变的吗？弹性大小与什么有关系？ 弹性大小与一定的时间相联系，通常来说，时间越长，数量对价格变化所作出的调整就越充分，或者说，短期弹性往往小于长期弹性。 华东师范大学 金融学系 王同江 * （四）J曲线效应（J Curve） TB t 0 华东师范大学 金融学系 王同江 * 二、乘数论或收入论(Multiplier Approach, or Income Approach ) （一）前提条件 汇率不变（e）； 利率不变，不考虑国际资本流动，将国际收支等同于贸易收支； 国内外商品劳务的价格不变（Px和Pm不变）。 华东师范大学 金融学系 王同江 * 二、乘数论或收入论(Multiplier Approach, or Income Approach ) （二）基本精神 进口支出是国民收入的函数，自主性支出的变动通过乘数效应引起国民收入的变化，从而影响进口支出。 （注重的是收入效应） 华东师范大学 金融学系 王同江 * 二、乘数论或收入论(Multiplier Approach, or Income Approach ) （三）对外贸易乘数 C=C0+c?Y M=M0+m?Y 就是对外贸易乘数 华东师范大学 金融学系 王同江 * 二、乘数论或收入论(Multiplier Approach, or Income Approach ) （四）贸易收支的收入分析 B＝X－（M0+m?Y） 上式表明：一国可以通过需求管理政策来调整国际收支。 华东师范大学 金融学系 王同江 * 二、乘数论或收入论(