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温州大学 韩纪江 温州大学 韩纪江 第十五章 宏观经济政策分析 一、宏观经济政策概述 二、财政政策效果 三、货币政策效果 四、两种政策的混合使用 回顾 一、宏观经济政策概述 y 凯恩斯区域 LM曲线 r1 r2 y IS曲线 r% r% 财政政策：政府变动税收和支出，以影响总需求，进而 影响就业和国民收入的政策。 1.财政政策与货币政策 货币政策：政府货币当局通过银行体系，变动货币供给 量，来调节总需求的政策。 两者实质：通过影响利率、消费和投资，进而影响总需 求，使就业和国民收入得到调节。 广义宏观经济政策还包括 产业政策 收入分配政策 人口政策 宏观经济政策的调节手段 1）经济手段（间接调控） 2）法律手段（强制调控） 3）行政手段（直接调控） 政策种类 利率 消费 投资 GDP 减少所得税 ? ? ? ? 增加购买和转移支付 ? ? ? ? 投资津贴 ? ? ? ? 扩大货币供给 ? ? ? ? 2.财政和货币政策的影响（正面） 二、 财政政策效果 1. 萧条时的感性认识（扩张性财政政策） （1）减税。给个人和企业留下更多可支配收入，刺激消 费需求、增加生产和就业。 （2）改变所得税结构。使高收入者增加税负，低收入者 减少负担。可以刺激社会总需求。 （3）扩大政府购买。多搞公共建设，扩大产品需求，增 加消费，刺激总需求。也会导致货币需求增加。 （4）给私人企业以津贴。如通过减税和加速折旧等方 法，直接刺激私人投资，增加就业和生产。 2.财政政策效果 财政政策效果：变动政府收支，使IS变动，对国民收入变动产生的影响。 财政政策乘数：货币供给量不变，政府收支变化导致国民收入变动的倍数。 LM 财政政策效果 y1 y2 y3 y E1 由于存在挤出效应，财政政策乘数要政府支出乘数。 IS1 IS2 r% E2 r0 r1 政府部门加入后 以定量税为例。 IS曲线公式变为 如果利率r不变，政府支出乘数＝1/（1-b）。 在横轴上，截距增加了△g /（1-b）。 如果利率r变化，国民收入会受到财政政策乘数的影响。 实际上的财政政策效果小于政府支出乘数的作用。 假定政府购买性支出增加了△g? LM 财政政策的 挤出效应 y1 y2 y3 y IS1 IS2 r% △g /（1-b） -d△r/(1-b) △r 挤出效应：政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投资（及消费）的现象? 3.挤出效应 Crowding out effect LM不变，IS1右移到 IS2 ，均衡点利率上升、 国民收入增加不多? 扩张性财政政策，通过出售公债，向私人部门借钱，挤出私人投资。 挤出效应的大小 因素 利率 挤出效应 机制 b ＋ ＋ 影响到乘数。乘数越大，利率提高越多，投资减少导致民间投资减少得也多，挤出效应大。 k ＋ ＋ 货币需求对产出变动的敏感程度。k越大，政府支出引起的的产出增加所导致的对货币的交易需求的增加也越大，利率上升也越大，挤出效应大。 h － － 货币需求对利率变动的敏感程度。h越小，说明货币需求稍有变动，会引起利率大幅度变动，挤出效应大。 d ＋ 投资需求对利率变动的敏感程度。投资系数d越大，说明利率变动引起投资变化就越大，挤出效应大。 1.扩张性的财政政策不会使利率上升很多 2.或利率上升对投资影响较小，则挤出效应小 4.财政政策效果大小 IS平坦，财政政策效果小。 IS陡峭，财政政策效果大。 （1）LM不变，IS形状变 LM E y0 y1 y3 y y0 y2 y3 y E1 E E2 IS1 IS2 IS3 IS4 LM r% r% y0y1y0y2 r% 0 y2 LM IS IS’ r0 r1 y0 y1 y d越大，IS曲线斜率绝对值（1－b）/d就越小，曲线越平坦，投资函数（i＝e－dr）中的d越大，利率上升引起的投资变化量就越大，即“挤出效应”越大，财政政策的效果越小。 r% 0 y2 LM IS IS’ r0 r1 y0 y1 y d越小，IS曲线越陡峭，利率上升引起的投资变化量就越小，即“挤出效应”越小，财政政策的效果越大。 LM 扩张财政政策下不同IS斜率的挤出效应 y0 y2 y1 y3 y 画在一个图上 IS2 IS1 IS3 IS4 r% LM越平坦，h越大，一 定量的L增加引起的利率r 变化就小，不会对私人投 资产生较大影响，扩张的 财政政策效果越大。 （2）IS不变，LM形状变 LM曲线三个区域的IS效果 r4 r1 y1 r2 r3 r5 y2 y3 y4 y5 y LM IS1 IS2 IS3 IS4 IS5 IS6 LM越陡峭，h小，意味 一定的货币需求增加