宏观经济学第十一章蒙代尔-弗莱明模型方案.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 浮动汇率 VS. 固定汇率 支持浮动汇率的观点: 浮动汇率制度可以允许货币政策追求其他目标 (如：稳定增长，低通胀)。 支持固定汇率的观点: 避免了不确定性和波动，使国际贸易更加容易。 约束了货币政策，防止了货币的快速增长和超级通货膨胀。 三元悖论（The Impossible Trinity） 一个国家不能同时拥有资本的自由流动，独立的货币政策和固定汇率的制度。 一个国家必须选择这个三角形的一条边，而放弃另一个角。 资本自由流动 货币政策独立 固定汇率 Option 1(U.S.) Option 3(China) Option 2(Hong Kong) 案例分析:关于人民币的争论 1995-2005: 中国将美元兑换人民币的汇率固定在 8.28， 并且限制资本的自由流动。 观察家们认为人民币被大幅低估了，因为中国的外汇储备大幅上升。 美国的厂商们抱怨低估的人民币让中国的厂商获得了不公平的竞争优势。 布什总统要求中国让它的货币自由浮动；其他人则希望美国对中国的商品征税。 案例分析:关于人民币的争论 如果中国让人民币浮动，它确实会升值。 然而，如果中国同时也放宽资本流动的限制，那么中国公民可能会将财产转移到国外去。 这样的资本外流会引起人民币贬值而不是升值。 Mundell-Fleming 模型和 AD 曲线 迄今为止的 M-F 模型中，P 是给定的。 接下来: 为了推导 AD 曲线，考虑 P 变动对 M-F 模型的影响。 我们将 M-F 的方程写为: (本章前面的分析中, P 是给定的, 因此我们可以将 NX 写成 e 而不是 ? 的函数。) 推导 AD 曲线 Y1 Y2 Y ? Y P IS* LM*(P1) LM*(P2) AD P1 P2 Y2 Y1 ?2 ?1 为什么AD 曲线的斜率是负的： ?P ? LM 左移 ? ?? ? ?NX ? ?Y ? ?(M/P) 从短期到长期 LM*(P1) ?1 ?2 那么价格就有下降的压力。 随着时间的推移, P 将下降, 引起 (M/P )? ? ? NX ? Y ? P1 SRAS1 Y ? Y P IS* AD LRAS LM*(P2) P2 SRAS2 Chapter Summary 1. Mundell-Fleming 模型 小型开放经济的 IS-LM 模型 将价格 P 视为给定的。 能够说明政策和冲击会如何影响收入和汇率。 2. 财政政策 在固定汇率制下会影响收入，但是在浮动汇率制下不会影响收入 slide * Chapter Summary 3. 货币政策 在浮动汇率制下会影响收入。 但是在固定汇率制下不能被用来改变收入。 slide * Chapter Summary 5. 固定汇率 vs. 浮动汇率 在浮动汇率制下，货币政策不必用来维持汇率稳定，而可以用于其他目的。 固定汇率减少了国际交易中的不确定性。 slide * 习题（要求画图说明）: 考虑一个固定汇率制度下的小型开放经济，若中央银行让本币贬值（即调低间接标价法下的汇率），那么国民收入和贸易余额会有什么变化？ 考虑一个浮动汇率制度下的小型开放经济，由于自动取款机盗卡的事件频繁发生，导致人们对货币的需求增加，请问这一冲击对国民收入、汇率和贸易余额有什么影响。 若上述经济采用的是固定汇率制度呢？ 习题（要求画图说明）: 考虑一个浮动汇率制度下的小型开放经济，由于出口商品质检不合格的事件频繁发生，导致国外的消费者对该国产品的需求减少，请问这一冲击对国民收入、汇率和贸易余额有什么影响。 若上述经济采用的是固定汇率制度呢？ 习题1、固定汇率制下本币贬值 Y e Y1 e1 e调低后，LM* 曲线必须右移才能使得汇率维持在这个水平。 因此中央银行必须卖出本币，增加M 。 结果: ?NX 0, ?Y 0 e2 Y2 习题2、浮动汇率制下货币需求增加 货币需求增加时，Y 必须减少才能使货币市场恢复均衡。因此货币需求增加使得 LM* 曲线左移。  Y e e2 Y2 Y1 e1 结果: ?e 0, ?NX 0, ?Y 0 习题3、固定汇率制下货币需求增加 ……?e 0…… 固定汇率制度下，为了阻止汇率上升，中央银行必须卖出本币，增加M，使LM* 曲线右移回远处。  Y e e2 Y2 Y1 e1 结果: ?e = 0, ?NX = 0, ?Y = 0 习题4、浮动汇率制下出口需求减少 对于给定的e值, 出口需求减少会