国际金融肖曼君第3章修改1要点详解.docVIP

第三章 金融工具、金融市场和金融机构金融市场和其他市场基本相同。就像在卡萨布兰卡和阿姆斯特丹的跳蚤市场以及伦敦和苏黎世的黄金市场，人们买入卖出，讨价还价。在金融市场上，人们可以证券，如股票和债券，一种不像手镯和黄金那样以有形资产存在却一样价值的资产。在本章中，我们介绍金融工具和金融机构。但在详细介绍之前，我们先看一下本章整体的框架。学习目标 本章现代宏观经济中资金在储蓄者和借款者之间的流动 债务和权益之间的基本差异，以及这些工具如何资金在储蓄者和借款者之间流动 金融中介如何协助资金由款人转移借款人 资金流动 所有的金融机构必须提供一种机制，资金从储蓄者流入到手里。虽然金融机构因国家而异，但都是有两种机制实现该过程。资金可以直接通过金融市场或者间接通过我们所说的金融中介的中介市场流动。图3.1描述的过程资金。资金从左向右流动，而金融由右向左流动。当资金通过金融市场流动时，借款出售金融如股票和债券给贷款人。在这种情况下，贷款人和借款人之间联系直接，因为资金从贷款人流向借款人，而证券从借款人流向贷款人。 图3.1 从贷款人向借款人的资金流向 当资金通过中介机构流动时，这个过程就是间接的。这是因为贷款人金融中介机构金融债权，金融机构购买借款人发行的金融债权。例如，贷款人购买，而银行商业贷款，就像是购买一个商业公司的欠条。这里贷款人不直接购买商业贷款，而是存款银行间接提供资金。此外，金融中介机构从金融市场购买证券，例如一家人寿保险公司购买公司债券。因此，你会注意到在图3.1中，金融中介机构和金融市场之间有一个箭头。 通过各种各样的、工具和机构，金融将数百万的资金转移到的借款人手中。资金可以金融市场和金融中介市场从盈余者手里转移到资金需求者手里。 贷款从借出的资金中赚取利息和。借款，因为他们获得了投资所需的资金否则将无法进行融资（赚取的收益超过支付的利息）。如果没有金融市场和金融中介机构，储蓄者别无选择，只有囤积多余的钱；而借款人除了自行融资将无法实现任何投资计划。 贷款都是外国人企业联邦、州、地方政府机构也借出大量资金。借款大部分都是企业和政府，也，消费信贷和贷款。 资金从盈余转移到需求高度发达、金融市场和金融中介非常重要。能看到利用有利投资机会往往不是储蓄的人。如果金融机制欠发达、不完善或者不便利，从储蓄到企业投资的资金将会被阻断，经济活动将低于水平。 为了保证资金的，必须这些市场、如何运作以及借款人发行的金融债权的充分信息。例如，如果借款人不知道在哪个市场可以发行金融债权或者资金来源信息，那么即使有愿意以低于借款人愿意偿付的利率借出资金，已经开展的投资也可能被搁浅。类似的情况也可能发生在储户身上。有些人可能不知道资金的机会。资金没有被借出，而是自己拿在手中，许多投资无法进行。此外，如果储户借款人的，就可能不愿意去购买借款人发行的债权。因此，一个有效的金融必须将发行的金融债权的质量传播给贷款人。 关于资金流动有很多有趣的问题。金融债权如何发行？金融证券如何在金融市场交易？什么决定了直接融资与间接融资的组合？确定组合时，信息是否发挥了作用？这些组合在国家间有什么差异？本章我们将着手为大家解决这些问题。首先金融工具和金融市场，分析了一些主要的金融中介机构。关于更详细的金融体系架构我们将在第四部分讨论。金融工具和金融市场 在本书中我们将要讨论债券、股票和，这部分我们将为大家解释此类金融工具的异同。此外，我们货币和资本市场，每天都价值数十亿美元工具。 借款人通过在金融市场发行证券筹集资金，一级市场。在一级市场上发行证券包括选择合适的证券，然后给。投资银行一个比较特殊的金融机构，于在一级市场筹集资金。例如，高盛和摩根斯坦利，潜在买家收集特定证券的信息，帮助借款人证券制定合理的和价格，然后以最优价格出售。本质上，投资银行新发行证券信息专家和营销专家。 一旦证券发行，另一金融机构就会提供一个二级市场，现有的证券可以在。也许最有名的二级市场是纽约证券交易所，但有场外交易。 我们将第6章证券市场的结构和性能，第8章货币和资本市场。考虑到这些，我们金融工具，我们更好的理解股票、债券和值钱。债券代表借款 债券以各种各样的形式存在。例如，有企业债券、美国政府债券以及国家和地方政府（通常称为市政）债券。但是，都同样的东西，即最初出售债券的公司政府机构资金。 例如，当微软、山姆大叔或者怀俄明州要筹集几百万美元，他们经常印发的纸片也就是所谓的债券然后将其出售。许多个人和金融机构愿意购买这些债券，因为这些纸片规定：发行人，如微软承诺在未来指定日期内向债券（贷款人）支付一定的利息。 这些纸币还规定债券到期，将向偿还贷款。部分债券的到期日只有短短几年，其他的可能长于20年或者30年。过去，一些国家政府甚至出售没有到期日的债券，永久支付利息，这样的债券称为永续年金或公债