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整理的资本运营 第一章 资本运营概述 财务技术与财务制度 1、技术财务学 借助微观经济学的基本原理和分析方法，研究企业资本筹措、投放及其配置 效率的计量问题，旨在实现股东净现金流入最大化的定量科学。 通过模型解决企业投资组合、融资结构、收益与分配、资产重组与清算、并购与整合等。 2、制度财务学 从制度层面，研究制度安排与风险控制，内部控制与公司治理结构。 3、权变财务学 利用权变理论解决不确定性条件下的财务行为选择与财务关系协调。如市场不完全、 信息不对称 、汇率、利率、币值发生变动，企业的治理结构和财权发生变化等。 资本 资本的特点 对资本特点的认识 增值性 资本在运动中能够产生大于自身的价值，这是资本的目的所在。 流动性 资本在运动中不断地改变形态，资本增值只能在运动中实现。 风险性 由于外部环境变化莫测，因而使资本增值具有不确定性。 多样性 资本具有货币资本、实物资本和无形资本等多种形态。 无论是资产阶级古典的或现代的经济学家，都只言资本的自然属性，认为资本是货币，是商品，是物质的价值，是自行增大的价值，是可以获得利润之物，是生产要素之一。 马克思关于资本的论述 （一）资本的社会属性 资本的社会属性是指资本归谁所有,资本在不同的社会经济形态中所具有的特性。 资本主义的生产目的是增殖价值，创造剩余价值。剩余价值是工人在生产中耗费的剩余劳动时间的凝结。资本并不是一种物品，而是一种以物为媒介而成立的人与人之间的社会关系。 在社会主义生产关系中，资本由社会劳动者共同占有，资本采取公有制形式为主，资本增值部分转化为扩大整个社会生产，最终实现共同富裕。 在不同的社会经济形态中，资本反映不同性质的生产关系。 （二）资本的自然属性 资本的自然属性是指资本必然追求价值增值，是在各种社会经济形态中所具有的共性。 资本的自然属性存在于资本的使用价值之中，属于生产要素方面的关系。企业的生产、技术和经营管理与资本的自然属性密切相关，企业的生产经营就是资本的使用、耗费与收回。 由于资本不能自发地实现增值，因此重视资本的自然属性，必须认真研究如何有效地运用资本、加速资本周转，提高资本增值。 资本运营：是与传统的“商品经营”相对应的资本运营的概念，以价值化、证券化或或以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过资本运作来提高资本运营效率和效益的经营活动。 资本运营是指企业所拥有的各种可以支配的资源，以资本的身份加入到社会经济活动中，通过收购、兼并、重组、参股、转让、剥离、置换、上市等各种途径优化配置，进行有效运营，以实现最大限度资本增值的目标。 资本运营的形式 1、资本扩张方式 有兼并、收购、战略联盟、合并和联营等方式。实现资本收益和管理者收益最大化。 可以获取战略机会、产生协同效应、提高管理效率、从目标企业的价值低估中获益、降低交易成本、在联盟中实现共盈。（腾中重工海外训马） 2、资本收缩方式 使资源配置更加合理，规避风险，可以采取收缩经营方式。常见的收缩方式有：资产剥离、股份回购、股权出售、公司分立、分拆上市和自愿清算等。（通用破产） 3、资本重组方式 指对一定重组范围内的资本进行分拆、整合或优化组合的活动。 有股份制改造、资产置换、债务重组、债转股、破产清算等。 4、租赁经营与托管经营 租赁经营：将企业资产的使用权在一定的时间内出租给承租方的一种经营方式。托管经营：将经营不善、管理混乱的企业委托给实力较强的优势企业经营管理的一种经营方式。（连锁经营——如家） 5、无形资本经营 （1）利用无形资产的可转让性进行资本运营，对专利技术的使用权、专有技术的使用权、商标的使用权、许可证合同、业务经营特许权、企业品牌、商誉的让渡等。（2）利用无形资产进行筹资 利用良好的信用加速筹资、利用商业信用取得优惠、利用无形资本吸引外资等。（3）利用无形资本实现资本扩张，利用名牌效应、管理优势、销售网络，通过联合、租赁、参股、控股、并购等形式实现资本扩张。 6、知识资本运营 利用市场机制，转让和引进知识、智力，整合企业内部与外部的知识资本，借助于企业外部的知识资源创造出具有自身优势的经营模式。 7、股权资本运营 发行股票；风险投资、 MBO 等 资本运营与生产经营的区别 项目 资本运营 生产经营 经营对象 经营对象是企业的资本及其运动，追求资本增值。 经营对象是产品及其生产销售过程，侧重企业经营过程的使用价值方面，追求产量、品种的增多和质量的提高。 经营领域 主要涉及资本领域，包括证券市场、非证券的长期信用资本的借贷，非证券的产权交易市场。 主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品销售领域，包括生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场。 经营方式 通过资本的配置，盘活存量资本，加速资本周转，提高资本效益。 通过调查社会需求，以销定产、以产