财务管理案例4教案分析.ppt

美国银行的减持与退出 2008年金融危机之后，美国银行为补充资本金开始连续减持建行股份。自2009、2010年两年内连续四次减持建行H股，美国银行累计套现约194亿美元（约合人民币1233.55亿元）。截至2010年底，美国银行持有建设银行的持股比例减至10.23%。2011年，美国银行再次大幅减持建设银行的股份，分别在8月和11月两次减持变现共149亿美元。投资6年，美国银行累计获利93亿美元。减持后的美国银行持股比例降至1%左右。至此美国银行全身而退。 引进境外战略投资者与国家金融安全 “国家金融安全”范畴： 信息安全， 金融机构安全， 本币汇率稳定， 等等 汇率稳定与引进境外战略投资者毫无关系。 引入战略全面提升商业银行的安全水平。 商业银行的客户信息不会泄露给战略投资者。 引入战略投资者的标准 1、潜在战略投资者类型： “综合性银行”：如花旗、JP摩根等 商业银行：如汇丰、渣打等 投资银行：如高盛、摩根斯坦利 专业性金融服务公司：如美国运通、通用电气金融公司等 基金管理公司：如富达 保险公司：如友邦、安联、保诚等 私人股权投资公司：如卡莱、KKR、得克萨斯太平洋集团等。 2、中国银监会的“十六字”原则 1）长期持股原则：战略投资者持股一般在银行上市2—3年后才可抛售； 2）优化治理原则：战略投资者应带来先进的公司治理经验，有利于改善银行的公司治理机制； 3）业务合作原则：促进业务高效合作，引进银行急需的管理经验技术，解决银行发展薄弱环节；4）竞争回避原则，鉴于业务合作难免会涉及部分商业机密，因此战略投资者在相关领域与银行不存在直接竞争。 3、对中外金融机构股权投资者合作的“三条高压线”方针： 要求保持国家对大型商业银行的绝对控股银监会： 明确所有的战略投资者入股银行业金融机构应有3年以上的锁定期 规定任何一家境外商业银行作为战略投资者不得同时入股两家以上的中资银行 小案例 随着经济发展，我国民营企业不断发展壮大，家族企业的传承问题也因此浮出水面。家族企业的实际控制人往往是一股独大，对企业拥有绝对发言权。但一股独大有其固有的劣势，随着企业规模的扩大，创始人的精力开始分散，并可能不愿吸取利于企业发展的好的建议，从而阻碍自身的发展。 美的集团则与我们常见的家族企业不同，其引进融睿和鼎晖，但同时保证控制权，从而形成多元化的持股结构，推动企业完善公司治理，有助于企业在发展过程中吸纳各方的意见。与此同时，所有权、经营权和监督权的分离有助于集团实现规范治理，何享健的家人全部未进入美的管理层，美的也因此不同于传统的“家族”企业。 我们认为，要将家族企业真正地传承下去，不应仅靠牢牢掌握住的控制权，而应将持股比例维持在一定水平。适当的将股权结构进行多元化，引入境外投资者或机构投资者，可以使企业的决策更合理；外聘有管理经验的管理层并通过合理的机制降低代理成本，有助于改善企业的日常运营，同时所有者也可以将注意力放在企业的长远发展上。同时，为了避免企业“因人而存在”的情形，企业应建立健全制度和内部流程，使企业能自生自长。 课后作业 如何评价建行股份被“贱卖”的观点？ 推荐阅读 《对我国商业银行引进境外战略投资者的思考——建设银行与美国银行战略合作案例》 作者：寇宁 王中华 2009《当代经济》4月（下） 范一飞回应贱卖论 股权结构多元化改革 表1 四家国有控股商业银行2007年年底股权结构 单位：% 银行名称 有限售条件股份 无限售 条件股份 10大股东中 外资持股状况 国家持股 国有法人持股 其他内资持股 外资持股 工商银行 70.66 4.2 0.9 7.24 17 高盛集团4.93、安联集团4.22、美国运通0.38 中国银行 67.49 3.3 0.51 13.91 14.79 苏格兰皇家银行8.25、富登金融4.13、瑞士银行1.33、亚洲开发银行0.20、东京三菱银行0.19 建设银行 59.12 8.85 10.31 21.72 美国银行8.19、富登金融5.65 交通银行 26.91 14.96 6.45 18.65 33.03 香港上海汇丰银行有限公司19.15 意义： 改变了单一股权结构 增强了银行资本实力 帮助银行顺利实现IPO，提升市场价值 丰富了国际商业经营管理 公司治理基本架构 商业银行与战略投资者业务合作 引进境外战略投资者对银行股改上市的重要作用 1、 补充资本金： 较高的资本充足率才能保证银行能够抓住业务扩张机会。尤其是，中国银行体系的业务和收入结构高度依赖传统信贷息差收入，这类业务资本金要求更高。 对于那些没有条件直接得到政府注资而资本金又严重不足的股份制商业银行和城市商业银行，国际战略投资的作用尤为重要。 引进境外战略投资者对银行股改