企业融资战略—房西苑教程详解.ppt

* * * * * * * 贴现率的意义和计算 资金作为特殊的商品也有价格； 其价格是买方和卖方的平衡点； 股本金的贴现率由三因素构成： 第一道门槛：资金的安全成本 第二道门槛：资金的机会成本 第三道门槛：资金的风险成本 项目评估的效益指标 内部收益率 财务净现值 投资回收期 在设定的贴现率的前提下，于统计期末获得的净现金值余额。 在财务净现值为零时的贴现率值。可视为动态的投资回报率。 从投资到位之日到现金流量现值累计成为正数之日的时间跨度。 资金贴现率与内部收益率 资金贴现率与财务净现值成反比关系 贴现率等于零：净现值就是会计利润 净现值等于零：贴现率即内部收益率 内部收益率：净现值折成零的贴现率 投资回收期与项目生命周期 项目的三条资金曲线穿过四个周期 收入曲线、利润曲线、净现值曲线 创业期、成长期、成熟期、衰退期 利润额曲线突破零：创业期进入成长期 净现值曲线突破零：成长期进入成熟期 收入曲线陡降一半：成熟期进入衰退期 利润额=0：运营收入=运营成本（盈亏平衡点） 净现值=0：投资收入=投资成本（投资回收期） 现金流量表的作用 投资效益的预测 测算内部收益率是否高于资金成本 测算项目产生现金流的潜力和速度 投资决策的判断 对比三项效益指标，择优选择投资 收益率侧重安全，净现值侧重盈利 投资风险的评估 盈亏平衡点测算，要素敏感性分析 谈判沟通的平台 自变量达成