金融理论与实务-第6章-要点分析.pptVIP

这种存单与普通定期存款相比的区别在于： 第一，存单面额大，通常在10万美元与1000万美元之间。 第二，存单不记名，便利存单持有人在存单到期前在二级市场上将存单转让出去。 第三，存单的二级市场非常发达，交易活跃。 由此可以看出，大额可转让定期存单将活期存款的流动性和定期存款的收益性合为一体，从而吸引了大批客户。1970年，伴随着美国通货膨胀的持续上涨，美国国会取消了对大额可转让定期存单的利率限制，进而使这种存单成为美国商业银行筹集信贷资金的重要渠道。资料显示，至1972年，大额可转让定期存单占到全部银行存款的大约40%。此后，许多国家纷纷效仿美国建立大额可转让定期存单市场，促进了此市场在全世界范围内的发展。 （三）按拆借交易的性质，可将同业拆借市场划分为头寸拆借市场和同业借贷市场　　 头寸拆借市场是指银行在经营过程中常出现短暂的资金时间差和空间差，出现有的银行收大于支(多头寸)，有的银行支大于出的情况(少头寸)的情况。多头寸的银行通过头寸拆借借出多余资金生息，少头寸的银行通过头寸拆借借入资金补足差额。 　　 同业借贷市场源于商业银行等金融机构之间因为临时性或季节性的资金余缺而相互融通调剂，以利业务经营，它与头寸拆借以调整头寸为目的不同。对于拆入资金的金融机构而言，同业借贷可以使其及时获得足额的短期资金，拓展资产业务；对于拆出资金的金融机构而言，同业借贷为其短期闲置资金找到了有效的运用渠道，可以增加经营收入。由于在资金用途上存在差异，同业借贷较之头寸拆借的期限要长，其期限可以长达半年甚至一年。 同业借贷与头寸拆借之间的最大区别在于融通资金的用途。同业借贷是调剂临时性、季节性的业务经营资金短缺;头寸拆借则是为了轧平票据交换头寸、补足存款准备金和减少超额准备而进行的短期资金融通。 第三，同业拆借市场是中央银行实施货币政策的重要载体。一是同业拆借市场及其利率可以作为中央银行实施货币政策的重要传导机制。 中央银行可以通过调节存款准备金率使同业拆借市场的银根紧缩或放松，影响同业拆借市场的利率，并进而带动其他利率的变动，控制商业银行的信贷能力和信贷规模。 二是同业拆借市场利率反映了同业拆借市场资金的供求情况，是中央银行货币政策调控的一个重要参照指标。中央银行可以结合当前的通货膨胀、就业及经济增长情况制定适当的货币政策，从而实现宏观金融调控目标。 第四，同业拆借市场利率往往被视作基准利率，反映社会资金供求状况。金融市场银根的松紧以及整个社会的资金供求状况往往会通过同业拆借市场的交易量及市场利率得到反映。 同业拆借市场利率水平及其变化可以反映出整个金融市场利率的变动趋势及资金的供求状况，对宏观经济也起着十分重要的作用。 因此，有些国家的中央银行将同业拆借市场利率视为货币政策的中间目标。此外，在金融市场发达的国家，同业拆借市场利率也被看成是基准利率，各金融机构的存放利率都在此利率的基础上加以确定。 同业拆借市场的主要交易工具 　　本票。 本票是同业拆借市场上最常用的支付工具之一。资金短缺的银行开出本票，资金盈余银行接到本票后将中央银行的资金支付凭证交换给资金拆入行，以抵补其当日所缺头寸。这种由拆出行交换给拆入行的中央银行支付凭证通常被称为“今日货币”。 　　支票。 支票是同城结算的一种凭证，也是同业拆借市场最通用的支付工具之一。拆入行开出自身银行的支票，至次日才能交换抵补所缺头寸，因此支票也称为“明日货币”。 　　承兑汇票。 承兑汇票也即经过办理承兑手续的汇票。借入行按规定要求开具承兑汇票交给拆出行，凭票办理拆借款项，到期后拆出行凭票收回相应款项。 　　同业债券。 同业债券是拆入单位向拆出单位发行的一种债券，主要用于拆借期限超过4个月或资金数额较大的拆借。同业债券在金融机构间可以相互转让。 　　转贴现。 在拆借市场上，银行贴现商业票据后，如头寸紧缺，可将贴现票据转贴现给其他银行，以抵补其短缺的头寸。 　　资金拆借。 拆入方与拆出方商妥后，拆入方出具加盖公章和行长章的“资金拆借借据”寄给资金拆出方，经拆出方核对无误后将该借据的第三、第四联加盖印章后寄给拆入方，同时划拨资金。 三、同业拆借的期限与利率 （一）拆借期眼　　同业拆借的期限一般较短，大多为1 -7天，超过 1个月的不多。最短的是半日拆，如日本的半日拆，从上午票据交换后到当日营业终了。最多的是日拆，也称为隔夜拆放，如伦敦同业拆借市场的隔夜拆放，已经成为欧洲货币市场上具有典型代表意义的融资活动。同业拆借期限最长不超过1年。　 三、同业拆借的期限与利率 　　（二）拆借利率　　1.拆借利率的确定和主要的拆借利率　　同业拆借按日计息，所以拆借利率是日利率。作为同业拆借的交易价格，利率主要有两种