四章财务估价分析报告.pptVIP

第四章 财务估价 当公司决定扩大企业规模，而又缺少必要的资金时，可以通过出售金融证券来筹集。债券和股票是两种最常见的金融证券。当企业发行债券或股票时，无论融资者还是投资者都会对该种证券进行估值，以决定以何种价格发行或购买证券比较合理。 财务估价是财务管理的核心问题，财务估价是指对一项资产价值的估计。 财务估价涉及的资产价值是指资产的经济价值，又称内在价值或者理论价值。 内在价值是指用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值。 内在价值与市场价值密切相关。内在价值是公平市场价值。现时市场价值可能是公平的，也可能是不公平的。 如果市场是有效的，内在价值与市场价值应当相等；如果市场不是完全有效的，一项资产的内在价值与市场价值会在一段时间里不相等。 如果内在价值高于市场价值，投资者通常认为资产被市场低估了，他会决定买进，若投资者购进被低估的资产，会使资产价格上升，回归到资产的内在价值。 折现现金流量法： 财务估价的主要方法是折现现金流量法，又称贴现现金流量法。 确定现金流量 确定贴现率 确定资产的价值 2、债券的基本因素 通常包括债券面值、票面利率、债券的到期日、付息方式等。 （1）票面价值（面值）：债券发行人借入并且承诺到期偿付的金额 （2）票面利率：债券持有人定期获取的利息与债券面值的比率，指票面载明的年利息率。 （3）到期日：债券一般都有固定的偿