近来的货币政策手段工具效果摘要.ppt

近年来，我国货币政策的效果、手段、争论 1、什么是货币政策 定义: 货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施。用以达到特定或维持政策目标——比如，抑制通胀、实现完全就业或经济增长。 分类：根据对总产出的影响方面，可把货币政策分为两类：扩张性货币政策（积极货币政策）和紧缩性货币政策（稳健货币政策）。在经济萧条时，中央银行采取措施增加货币供给，由此引起利率降低，刺激投资和净出口，增加总需求，称为扩张性货币政策。反之，经济过热、通货膨胀率太高时，中央银行采取一系列措施减少货币供给，以提高利率、抑制投资和消费，使总产出减少或放慢增长速度，使物价水平控制在合理水平，称为紧缩性货币政策。 货币政策工具 工具：货币政策工具库主要包括公开市场业务、存款准备金、再贷款或贴现以及利率政策和汇率政策等。从学术角度，它大体可以分为数量工具和价格工具。价格工具集中体现在利率或汇率水平的调整上。数量工具则更加丰富，如公开市场业务的央行票据、准备金率调整等，它聚焦于货币供应量的调整。 1）调整再贴现率—央行最早运用的货币政策工具： 再贴现率指中央银行对商业银行的贷款利率。 ① 萧条时，央行降低贴现率，商行从央行借款会增加，货币供给增加，利率降低，投资需求增加。 ② 通胀时，央行提高贴现率，商行从央行借款会减少，货币供给减少，利率上升，抑制投资需求。 不具主动性，效果有限，不经常使用。 2）调整法定存款准备率——“巨斧” 法定存款准备率是指央行规定的商行的存款准备金在活期存款中起码应占的比率。 ①经济萧条时，降低存款准备率，增加商行准备金，增加货币供给量。②经济高涨时，提高存款准备率，减少商行准备金，减少货币供给量。 作用十分猛烈，视为“巨斧”。一般几年变一次。 3）公开市场业务——最重要最常用的货币工具 公开市场业务是指央行在金融市场上公开买卖政府债券，以控制货币供应量和利率的政策。 从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据三种。 回购交易分为正回购和逆回购两种，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作；逆回购相反 现券交易分为现券买断（一次性地投放基础货币）和现券卖断（一次性地回笼基础货币）两种 央行通过发行央行票据可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货币。 方便灵活，主动性，容易逆转。 2、货币政策目标 稳定物价 充分就业 促进经济增长 平衡国际收支 稳定物价 稳定物价目标是中央银行货币政策的首要目标，而物价稳定的实质是币值的稳定。 衡量物价稳定与否，从各国的情况看，通常使用的指标有三个：一是GNP（国民生产总值）平均指数，它以构成国民生产总值的最终产品和劳务为对象，反映最终产品和劳务的价格变化情况。二是消费物价指数，它以消费者日常生活支出为对象，能较准确地反映消费物价水平的变化情况。三是批发物价指数，它以批发交易为对象，能较准确地反映大宗批发交易的物价变动情况。 在动态的经济社会里，要将物价冻结在一个绝对的水平上是不可能的，问题在于能否把物价控制在经济增长所允许的限度内。这个限度的确定，各个国家不尽相同，主要取决于各国经济发展情况。 充分就业 所谓充分就业目标，就是要保持一个较高的、稳定的水平。在充分就业的情况下，凡是有能力并自愿参加工作者，都能在较合理的条件下随时找到适当的工作。 充分就业，是针对所有可利用资源的利用程度而言的。但要测定各种经济资源的利用程度是非常困难的，一般以劳动力的就业程度为基准，即以失业率指标来衡量劳动力的就业程度。失业，理论上讲，表示了生产资源的一种浪费，失业率越高，对社会经济增长越是不利，因此，各国都力图把失业率降到最低的水平，以实现其经济增长的目标。 促进经济增长 　所谓经济增长就是指国民生产总值的增长必须保持合理的、较高的速度。政府一般对计划期的实际GNP 增长幅度定出指标，用百分比表示，中央银行即以此作为货币政策的目标。 虽然目前世界上大多数国家的中央银行普遍将经济增长列为货币政策目标之一，但由于它在各国货币政策目标中所处的地位不同，其重要程度不尽相同，就一国而言，在各个历史时期也并不一样。 平衡国际收支 从各国平衡国际收支目标的建立来看，一般都与该国国际收支出现问题有关。　 所谓平衡国际收支目标，简言之，就是采取各种措施纠正国际收支差额，使其趋于平衡。因为一国国际收支出现失衡，无论是顺差或逆差，都会对本国经济造成不利影响，长时期的巨额逆差会使本国外汇储备急剧下降，并承受沉重的债务和利息负担；而长时期的巨额顺差，又会造成本国资源使用上的浪费，使一部分外汇闲置，特别是如果因大量购进外汇而增发本国货币，则可能引起或加剧国内通货膨胀。当然，相比之下，逆