中级财务管理解析.pptx

中级财务管理;（一）利润最大化 优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。 缺点：①没有考虑利润实现时间和资金时间价值。②没有考虑风险问题。 ③没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。 ④可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。 每股收益最大化：考虑了投入产出。 ;（二）股东价值最大化 优点：①考虑了风险因素。②在一定程度上能避免企业短期行为。③对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 缺点：①通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用。②股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况。③它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。;（三）企业价值最大化 优点:①考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。②考虑了风险与报酬的关系。③将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为。④用价值代替价格，克服了过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。 缺点：①过于理论化，不易操作。②对于非上市公司而言，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。;（四）相关者利益最大化 优点：①有利于企业长期稳定发展。②体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。③这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。④ 体现了前瞻性和现实性的统一。 缺点：过于理想化，难以操作。;例 下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（　）。　　A.强调股东的首要地位 　　B.强调债权人的首要地位　　C.强调员工的首要地位 　　D.强调经营者的首要地位 答案：A;（一）所有者与经营者 利益冲突： 经营者目标：在创造股东财富的同时，能够获取更多的报酬、更多享受。 股东的目标：以较小的代价实现更多的财富。 解决方法：解聘、接收、激励。;（二）所有者与债权人 所有者：要求经营者改变资金用途，将其用于高风险项目。所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债。 债权人：资金的安全。 措施：限制性借款，收回借款或停止借款。 ;例 下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（　）。　　A.解聘 　　B.监督　　C.激励　　D.停止借款 答案：D;(一）分类：集权式、分权式、集权与分权相结合型 ;（二）集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容 核心内容：企业总部应做到制度统一，资金集中，信息集成和人员委派。 （1）集中制度制定权（2）集中筹资、融资权（3）集中投资权（4）集中用资、担保权（5）集中固定资产购置权（6）集中财务机构设置权（7）集中收益分配权（8）分散经营自主权（9）分散人员管理权（10）分散业务定价权（11）分散费用开支审批权 ;例某公司正在讨论财务管理体制建立的问题。一种观点认为，公司应当在重大问题上采取集权方式统一处理，各所属单位执行各项指令，他们只对生产经营活动具有较大的自主权。根据该种观点建立的财务管理体制属于（　）。 　　A.集权型　　　　　　　B.分权型 　　C.集权和分权结合型　　D.以上都不是 答案 C;知识点四：货币时间价值;例 某人将100元存入银行，复利年利率2%，求5年后的终值。 　F＝ P（1＋i）n＝100×（1＋2%）5　＝100×（F/P，2%，5）＝110.41（元） 例 某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应存入金额。 　P＝F/（1＋i） n ＝100/（1＋2%）5＝100×（P/F，2%，5）＝90.57（元）;（二）年金现值与终止;普通年金终值;普通年金现值;小王是位热心于公益事业的人，自2005年12月底开始，他每年年末都要向一位失学儿童捐款。小王向这位失学儿童每年捐款1 000元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假设每年定期存款利率都是2%，则小王9年的捐款在2013年年底相当于多少钱？ 答案：FA＝A×（F/A，i，n）＝1 000×（F/A, 2%, 9）＝1 000×9.7546＝9 754.6（元）;预付年金终值 方法一：预付年金终值＝普通年金终值×（1＋i）。  ;方法二：F＝A[（F/A，i，n＋1）－1] 期数加1 系数减1;预付年金现值： 方法一：P＝A[（P/A，i，n－1）＋1];方法二：预付年金现值＝普通年金现值×（1＋i）;递延年金终值：FA＝A（F/A，i，n） ;递延年金现值： 方法一：P＝A（P/A，i，n）×（P/F，i，m） ;