货币金融学(次贷危机剖析)介绍.ppt

* 货币金融学课件 金融危机对我国影响和对美欧影响在方式、程度、范围上不同。 这次金融危机起源于美国，对美欧的影响是先冲击金融系统或虚拟经济，后影响实体经济，如在雷曼兄弟等金融企业倒闭后，美国通用、福特、克莱斯勒三大汽车公司等陷入困境。 金融危机对我国经济影响的逻辑顺序是：先出口企业后其他企业；先沿海后内地；先实体经济后金融系统。2009年一季度我国出口下降约20%，在各类指标中是降幅最大的。从地区看，2009年一季度上海、浙江、广东GDP分别增长3.1%、3.3%和5.8%，明显低于其他地区，这正是受金融危机影响重于其他地区的表现。 * 货币金融学课件 美国金融危机对中国出口的影响 2008年我国进出口贸易增速下滑，净出口对经济增长的贡献率大幅下降。2008年我国进出口总值为2.6万亿美元，增长17.8%，增速比上年下降5.7个百分点。净出口对经济增长的贡献率为9.1%，同比下降10.7个百分点。 2008年分季度看，第一季度到第四季度出口分别增长21.4%、22.4%、22.9%和4.3%，进口分别增长28.6%、32.6%、26%和-8.8%，贸易顺差逐季扩大。 2009年上半年，我国进出口总值9461.2亿美元，同比下降23.5%。其中出口5215.3亿美元，下降21.8%；进口4245.9亿美元，下降25.4%。累计贸易顺差969.4亿美元，下降1.3%，净减少13亿美元。欧盟成为我国第一大贸易伙伴，其次分别为美国和日本。 而在过去，中国的出口大约1/3是出口到了美国，中国2007年出口了1.2万亿美元的产品，其中大约4000亿出口到了美国；中国出口对美国收入的弹性大约为4。就是说，美国经济增长下降1%，中国对美出口增速可能下降4%。以对美出口占中国出口比重1/5左右计算，美国经济增速下降1%，中国的总出口增速大致下降2%。 * 货币金融学课件 中国企业对美国的投资 中国海外投资大约90%投到了美国。包括股权投资和金融衍生品投资。 2008年东方航空、中国国航、中国远洋等央企投资亏损合计上百亿元。其中东航衍生品亏损高达62亿元，几乎是其2008年全部的利润。 2007年11月27日，平安宣布通过旗下寿险公司已从二级市场直接购买富通集团约4.18%的股权，成为富通单一第一大股东。2008年第三季度，平安在财报中进行约人民币157亿元的减值准备会计处理（利润总额只有24.53亿元，每股收益由07年的2.11元降至08年0.09元）。 * 货币金融学课件 中投公司亏多少 两篇文章：中投千亿浮盈填补海外60亿美元巨亏，，中投投大摩亏32亿美元 股神入高盛赚8.5亿美元，，2009年7月10日 ，华夏时报 2007年12月，中国投资有限责任公司出资56亿美元投资摩根士丹利，持有其9.9%的股份，认购价格区间为48-57.68美元/股。2009年6月2日，增持摩根士丹利12亿美元普通股，持股比例将恢复至9.86%。“两次入股总共耗资约62亿美元。按照7月8日大摩收盘价格25.47美元计算，账面浮亏约32亿美元，资产缩水近50%”。巴菲特选择了高盛，按高盛7月8日每股138.33美元收市价计算，巴菲特的账面上较一年前入股高盛时，多出约8.5亿美元浮盈。 在黑石集团投资中，中投公司当初以每股约30美元的“低价”认购黑石股票，投入30亿美元，而截至2009年7月10日，黑石集团的股价收在8.68美元/股，资金浮亏依然高达70%。 在2008年中投公司的收益中，高达100亿美元的利润中，来自国债、银行票据以及存款等贡献的接近30亿美元，剩余70亿美元的收益则主要来自中央汇金投资公司从控股银行和证券公司获得的分红。然而，仅黑石集团和摩根士丹利两笔投资的浮亏就超过了53亿美元。 中投董事长楼继伟：中投每天必须赚大约3亿元人民币，才能完全支付其资本金成本。 * 货币金融学课件 美国金融机构香港公司对6家中资银行 次级债投资损失的估计值 银行 投资美国证券规模(百万元) 按揭抵押债券占比 按揭抵押债券规模估计值(百万元) 次级债估计值(百万元) 次级债占比 次级债亏损估计值(百万元) 与2007年税前利润预测值之比 中国银行 590,766 37.40% 221,202 29,641 0.51% 3,853 4.50% 建设银行 306,685 10.80% 33,080 4,433 0.07% 576 0.70% 工商银行 199,870 3.50% 6,940 930 0.01% 120 0.10% 交通银行 27,583 52.50% 14,488 1,941 0.10% 252 1.20% 招商银行 34,272 17.30% 5,924 794 0.07% 103 0.70% 中信银行 24,052 4.80% 1,14