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伦镍分析报告 比价=LME镍结算价/长江有色现货 LME镍结算价与长江有色现货比价（人民币对美元的汇率6.1） LME镍结算价与长江有色现货比价（未经过汇率调整） 从图中可知，2013年全年，伦镍的结算价与长江有色网的现货价的比价6.6—7.3（未经汇率调整），但自2014年起，二者间的比价不断创新低。长江有色网现货价与无锡电子盘、上海有色网的镍的走势相近，这反应出现在国内现货镍价较低，国外期货镍价较高，LME镍价不断走高主要是因为印尼原矿出口的禁令。目前国内外出现套利空间，但从目前的走势来看，暂时没有回归的迹象，可以等待时机进行套利。 LME镍结算价与库存走势比较 红线为库存，蓝线为结算价。 上图显示伦镍期货结算价与其库存长期以来呈反比关系，但自2014年以来，伦镍期货的结算价与其库存出现同涨的走势。伦镍的上涨主要受印尼原矿出口禁令的影响，但从其基本面上来看，库存的不断增加显示镍的供给过剩的情形依旧存在，在基本面未改变的情况下，长期看空伦镍，短期内谨慎看多。 伦镍现在处于多头格局，且未出现下跌迹象，所以操作上不宜大量做空，空头应以观望为主，等待机会。多头应保持谨慎，随其上涨上移止损位，加仓也只能少量加仓。