债券融资结构.解读.pptx

债券融资结构分析;概述;债券期限的分类;债券的期限越长，则债券持有者资金周转越慢，在银行利率上升时有可能使投资收益受到影响。债券的期限越长，债券的投资风险也越高，因此要求有较高的收益作为补偿，而收益率高的债券价格也高。所以，为了获取与所遭受的风险相对称的收益，债券的持有人当然对期限长的债券要求较高的收益率，因而长期债券价格一般要高于短期债券的价格。;债券期限的选择;确定债券期限的因素;债券市场发行量总趋势;（一）2011年下降： 2010年，全球经济冷暖互现，中国经济保持总体向好。然而，受到下半年通胀预期的不断增强，以及六次上调商业银行存款准备金率和两次加息等因素的影响，债券市场整年也经历了较大波折，整体走势先扬后抑。 — — 2010年银行间债券市场年度统计分析报告 2011年，受欧债危机影响，全球经济增速普遍放缓。中国经济保持温和增长，GDP增速逐季缓慢回落，物价呈现前高后低。受经济环境影响，债券市场也经历了冰火两重天，整体呈现先抑后扬走势。 ——2011年银行间债券市场年度统计分析报告 ;近日，国家发展改革委、财政部批准了中国证监会降低证券、期货市场监管费收费标准的报告。为适应我国证券、期货市场发展环境和市场规模的变化，有效减低市场交易成本，从今年开始，以股票、期货年交易额为基数收取的市场监管费收费标准降低50%；以证券投资基金年交易额和债券年交易额为基数收取的市场监管费全部减免。 今年内，先后两次较大幅度地降低交易手续费和市场监管费，将明显降低证券、期货市场交易成本，减轻投资者负担。反映出政府宏观管理部门及市场监管部门对提振投资者信心、保护投资者合法权益，促进证券、期货市场健康发展的政策导向。 ; （二）2014年加速增长 2014 年，债券市场共发行各类债券 11.87 万亿元，较2013 年增加 3.17 万亿元，同比增长 36.47%，增速提高 27.42个百分点。 原因：（1）宏观经济基本面12月举行的中央经济工作会议明确，2015年经济将步入中高速增长、经济结构优化升级的 “新常态”;（2）市场资金面 2014年12月，央行正式下发《关于存款口径调整后存款准备金政策和利率管理政策有关事项的通知》，规定将原属于同业存款项下的存款纳入各项存款范围、同业存款暂不缴存款准备金，释放宽松信号，市场流动性较为充裕 （3）债券市场规范力度进一步加大 2014年年初，央行等五部委联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》（127号文） （4）债券市场发行成本较低，债券市场政策利于企业债券的发行 1.2014年4月，国家发改委发布《企业债券簿记建档发行业务指引（暂行）》，要求将原来主承销商自行簿记建档改为主承销商在中央结算公司簿记建档 2. 5月，发改委下发《关于创新债券融资方式扎实推进棚户区改造建设有关问题的通知》，通过增加棚改相关的城投发债指标、放宽棚改概念企业债券发行条件等;企业债发行总额趋势;2013年企业债发行量下降原因：;2014年企业债券发行量大幅增长原因：;各期限企业债券;企业债券发行期限分布情况表;企业债券发行期限分布;;;据中国债券信息网资料显示，2011年,债券发行期限结构以中短期债券为主。其中，期限5年以内的债券发行量占比52.9%，比2010 年上升12.9个百分点；期限5年（含）到10年的债券发行量占比29.8%，比2010年下降4.9个百分点；期限10年（含）以上的债券发行量占比17.3%，发行量为5775万亿元，比2010年下降8个百分点。 2012年，3-10年中长期品种发行量占比达到66.27%，0-3年短期品种和10年以上长期品种发行量占比分别为25.27%和8.46% ;;2013年从中央结算公司新发债券的期限结构来看，0-3年中短期品种发行量占39%与2012年相比增长了14%，2014年0-3年的中短期发行量与2013年并没有大的变化。;;短期融资券优点;谢谢观看！