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4、我国封闭式基金交易不断萎缩 5、我国封闭式基金分红情况 我国封闭式基金的折价率呈逐年上升的趋势，所有基金最近的平均折价率达到28%左右，而大盘基金更是高达30%！ 伴随着折价率的不断攀升，封闭式基金的市场活跃程度也呈明显的下降趋势。 以上海基金市场为例，进入2004年2季度以后，成交量迅速萎缩，以2004年7月，一个月的总成交金额还不到10亿元。 6、封闭式基金投资困境 从基金的市场流动性（liquidity）角度解释； 从基金管理人的投资才能理论（managerial performance theory）角度解释； 从投资者主观情感理论（investor sentiment theory）或理性预期理论（rational expectation theory）角度解释； 从证券市场摩擦（market frictions）成本角度解释； 行为金融学角度的解释。 7、封闭式基金投资困境的理论解释 与开放式基金相比，封闭式基金缺乏吸引力 我国缺乏避免封闭式基金高折价的制度安排 过于严格的封闭式基金投资比例的限制 封闭式基金的道德风险 8、我国封闭式基金投资困境现实原因 封闭式转换为开放式（“封转开”） 取消投资人持有份额比例限制，将部分封闭式基金转换为定向基金 借鉴上市开放式基金经验，建 立封闭式基金场外大宗交易平台 回购基金单位 基金管理分配 基金提