第三章 经济评方法.pptVIP

第三章 经济效果评价 第一节 经济性评价方法概述 经济效果评价解决两个问题： 第一，看各技术方案的经济效益是否可以满足某一绝对检验标准的要求，即解决方案的“筛选”问题。 第二，对于多个备选方案，看哪个方案的经济效益更好，即解决方案“排队”和“择优”问题。 评价指标的类型和关系 第二节 时间型经济评价指标 一、投资回收期 ——用项目各年的净现金收入回收全部投资所需的时间。 投资回收期的分类： 静态投资回收期法 动态投资回收期法 (三) 方法评价： 1、计算简单，可做为投资方案的初步分析。 2、反映项目的经济性、风险性和原始费用补偿 速度。 二、固定资产投资借款偿还期 ——是指在国家财政规定及项目具体财政条件下，项目投产后可以用作还款的利润、折旧及其他收益来偿还固定资产借款本金和利息所需要的时间。 反映项目清偿能力的指标。 财务平衡表推算公式： 第三节、价值型指标 1. 净现值根据资金等值的概念，将方案或项目在整个分析期内不同时点上发生的净现金流量，按照某一预定的收益率折算为起点（一般为项目的零年）的现值，其现值的累加值即为净现值。 例1：某项目的各年现金流量如下表所示试用净现值指标判断项目的经济性（i0=10%）。 例3： 某项目方案的总投资为1995万元，当年投产，年经营成本为500万元，年销售额为1500万元，第三年底该项目配套工程追加投资为1000万元。若计算期为5年，基准收益率为10%，残值为零。试计算该项目的净现值。 一个投资者连续三年，每年年底投资15000美元，在第4年底产生10000美元的收入，随后的四年每年还将比上年增加2500美元。如在这8年中，投资者能盈得10%的收益率，这个方案是否有吸引力？ 4、方法评价及综合运用： 优点： 1、对项目进行动态评价的重要指标之一。 2、考虑了资金的时间价值，给出了盈利的绝对值，概念明确，容易做出判断。 3、通过调整基准收益率的水平考虑风险的影响 4、既可以用来判断一个项目可行与否，又可以用它在两个以上可行方案中评判出较优者。 1、首先要确定基准折现率，而其确定有一定的困难。 2、对于寿命周期不等的方案比选时，处理方法比较麻烦。而且，基本假设在有些情况下还有争议。 3、对投资额不等的方案进行比较选择时，净现值不能反映其单位投资效益。 4、无法评定投资相差较大的备选项目优劣。 例5： 某项目的净现金流量及其净现值函数 单位： （万元） 净现值函数曲线 例： 某项目有三个方案，X、Y、Z均能满足同样的需要，其费用数据如下，在基准折现率i0=15%的情况下，试用费用现值。 例： 某项目方案的总投资为1995万元，当年投产，年经营成本为500万元，年销售额为1500万元，第三年底该项目配套工程追加投资为1000万元。若计算期为5年，基准收益率为10%，残值为零。试计算该项目的净现值。 例3-2： 某项目有三个方案，X、Y、Z均能满足同样的需要，其费用数据如下，在基准折现率i0=15%的情况下，试用费用现值与费用年值最优。 内部收益率的几何意义可在图中得到解释。由图可知，随折现率的不断增大，净现值不断减小。当折现率增至22%时，项目净现值为零。对该项目而言，其内部收益率即为22%。一般而言，IRR是NPV曲线与横座标交点处对应的折现率。 例2： 项目可行 ERR ——方案在寿命期内各年支出的终值（按ERR折算）与各年收入再投资的净收益终值（按基准收益率折算）累计相等时的折现率。 三、其他指标 I—投资总额 m为建设期 根据分析目的不同，I可以是全投资，也可以是投资者的权益投资。 例 基准收益率：10%，试比选方案。 单位：万元 年值法： 例3-13 独立方案X、Y、Z的投资分别为100万元、70万元、120万元，净现金流分别为30万元、27万元和32万元，如果资金不超过250万元，问如何选择方案？ 第七种组合：投资额超过250万元， 不可行。 第六组合：NAV=62万元，最优。 例3-15： 某公司有三个下属部门：X、Y、Z，寿命期