资金时间价值和风险绪论.ppt

第二章 财务管理价值观念 第一节 资金时间价值 第二节 资金风险价值 第一节 资金时间价值 一、货币时间价值的概念 （一）涵义 货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价 值，也称为资金的时间价值。指资金在周转使用中 由于时间因素而形成的差额价值。 （二）表现形式 1.绝对数----利息 2.相对数----利率 （三）实质 1.质的规定性，货币所有者让渡货币 使用权而参与剩余价值分配的一种形式。 2.量的规定性，没有风险和没有通货 膨胀条件下的平均资金利润率。 （四）货币时间价值的作用 1.是衡量企业经济效益、考核经营成 果的重要依据； 2.是进行投资、筹资、收益分配决 策的重要条件。 二、货币时间价值的计算 （一）单利：本金计算利息，利息并不计算利息； 1.计算公式：I=P·i·n 2.单利终值的计算公式:F=P+ P·i·n=P(1+i·n) 3.单利现值的计算公式:P=F/（1+i·n） （二）复利：本金计算利息，利息也要计算利息。 1.复利终值 F=P(1+i)n=P(F/P,i,n) 2.复利现值 P=F·1/(1+i)n=F(P/F,i,n) 3.利息=F-P 三、年金 （一）概念：指在相同的间隔期收到或付出等额的款项。需满足下列三个条件： 1.必须是等额的金额； 2.必须是相同的时间间隔； 3.款项是收或支均可； (二）分类 1.普通年金：又称后付年金，指收到或付出发生在每期期末的年金。 2.预付年金：又称先付年金或即付年金，指收到或付出发生在每期期初的年金。 3.递延年金：指收付发生在若干期以后的年金。 4.永续年金：指收付无限期的年金，期限n为无穷大。 （三）计算 1.普通年金 (1)普通年金终值复利公式 已知A, i, n, 求F。 例：某大型工程项目总投资10亿元，5年建成，每年末投资2亿元，年利率7%，求 5年末的实际累计总投资额。 F=A(F/A, i,n)=2(F/A,7%,5) =2×5.75=11.5(亿元） （2）偿债基金公式 含义:为了筹集未来n年后需要偿债的一笔资金，在利率为n的情况下，求每个计息期末应等额存储的金额。即已知F, i,n，求A。 （3）普通年金现值公式 已知A，i, n,求P。 例：设立一项基金，计划在从现在开始的10年内，每年年末从基金中提取50万，若已知年利率为10%，问现在应存入基金多少钱？ P=A(P/A. i, n)=50(P/A,10%,10) =50×6.1446 =307.23(万元） （4）资金回收公式 期初一次投资数额为P，欲在n年内将投资 全部收回，则在利率为i的情况下，求每年应 等额回收的资金。即已知P, i，n,求A。 例：某公司决定连续5年每年年初存入150万元作为住房基金，银行存款利率为10%，则该公司在第5年年末能取出本利和多少元？ F=A[(F/A,i,n+1）-1] =150×[(F/A,10%,6)-1] =150×(7.7156-1) =1007.34(万元） （2）先付年金现值 例：某公司租用一台生产设备，在5年中每年年初支付租金10000元，利息率为8%，问这些租金的现值是多少？ P=A[(P/A,i,n-1)+1] =10000×[(P/A,8%,4)+1] =10000×(3.3121+1) =43121(元） 例：某公司向银行借入一笔钱，贷款年利率为15%, 银行规定前5年不用还本付息，但从第6年到第10年每年末偿付本息5000元，问该笔贷款的现值是多少？ 第一种方法： P=A[(P/A,15%,10)-(P/A,15%,5)] =5000×(5.0188-3.3522)=8333(元） 第二种方法： P=A(P/A,15%,5)(P/F,15%,5) =5000×3.3522×0.4972=8333.57(元） 4.永续年金现值 四、利率与计算期数的计算 （一）利率的计算（已知P、F、A、n,求i） 插值法 例：某公司于第一年年初借款20000元，每年年末还本付息额为4000元，连续9年还清。问借款利率为多少？ （二）期数的推算 内插法： 例：某企业购买一台柴油机，更新目前所使用的汽油机。柴油机价格较汽油机高出2000