项目融资模式基础程序.ppt

* 以黄金贷款为基础的项目融资模式图 * 黄金贷款的基本思路 项目投资者通过黄金贷款银行安排一个黄金贷款，利用出售黄金所获得的资金建设项目，支付工程公司费用 项目担保银行获得项目建设的完工担保和项目资产的第一抵押权，并收取一定的担保费用，而后提供金额高于最初黄金提款金额10%-50%的备用信用证，作为信用支撑以获得借款银行的资金 在项目进入生产阶段之后，投资者用生产出来的黄金偿还贷款；担保银行通常要求投资者与黄金贷款银行安排金价保护计划（黄金产量的25%-40%），保值的方法有：参与型底价保值计划和不参与型底价保值计划 黄金贷款融资所面向的对象是具有已证实储量并完成最后可研报告的项目，黄金贷款的数量通常只占可采储量的30%-50%；考虑到黄金贷款可能出现的机会损失，近年来出现了黄金贷款与现金贷款的转换期权 投资者通过合伙制项目安排融资 项目投资者 项目投资者 项目投资者 合伙制协议 产品承购合同 合伙制项目 建设 费用 项目工 程合同 工程公司 贷款 资金 融资协议 资产抵押 产品承购 合同转让 贷款银行 产品 生产 费用 销售 收入 现金流 量管理 盈余 资金 债务 偿还 产品承购安排 * 通过项目公司安排项目融资的优点 法律关系较简单，便于银行就项目资产设定抵押担保权益，融资结构上较易于被贷款银行接受 投资者的债务责任清楚，项目融资的债务风险和经营风险大部分限制在项目公司中，易实现有限追索和非公司负债型融资 可避免投资者之间在融资方面的相互竞争 可利用大股东的资信优势获得优惠的贷款条件 项目资产的所有权集中在项目公司，便于管理 管理上较灵活，项目公司可直接运作项目，也可仅在法律上拥有项目资产，而将项目运作委托给另外的管理公司 * 通过项目公司安排项目融资的缺点 融资结构缺乏灵活性，很难满足不同投资者对融资的各种要求，主要表现在： 在税务安排上缺乏灵活性 债务形式选择上缺乏灵活性，虽然投资者可以选择多种形式进行投资，但由于投资者难以直接控制项目现金流量，各个投资者难以单独选择债务形式 * §4 以特殊协议为基础的项目融资模式 以“产品支付”为基础的项目融资模式 以“设施使用协议”为基础的项目融资模式 以“杠杆租赁”为基础的项目融资模式 以“黄金贷款”为基础的项目融资模式 * 融资模式引入(二) 项目贷款银行在考虑为项目提供贷款时，是愿意直接控制项目的现金流，还是愿意直接从控制未变现产品？ 什么样的项目银行愿意控制项目的现金流量？什么样的项目银行愿意直接控制项目的产品？ 银行愿意把贷款提供给直接经营项目的人还是愿意提供给为项目提供租赁资产的人？ 如果项目公司对关键设备或全部项目资产采取租赁的方式获得，与项目公司直接贷款购买设备相比，成本会更高还是更低？ * 以“生产支付”为基础的项目融资 由贷款银行或项目投资者建立一个融资中介机构 (一般为信托基金结构)，由该机构与项目公司签定生产支付协议，购买项目全部或一定比例的资源储量或未来生产的资源性产品产量 融资中介机构为项目公司提供项目的建设资金，而项目公司则承诺按照一定的价格计算公式安排生产支付，并以项目固定资产抵押和完工担保作为项目融资的信用保证 以生产支付协议的权益为抵押，贷款银行为融资中介机构安排用于购买这部分资源性产品的资金 在项目进入生产期后，根据销售代理协议，项目公司作为融资中介机构的代理销售其产品，销售收入直接进入融资中介机构用以偿还债务 * 以生产支付为基础的项目融资的特点 一般用于资源贮量已经探明并且项目现金流能够较准确计算的资源开发型项目 独特的信用保证结构 较易于被安排成无追索或有限追索融资形式，较少受债务比例的限制，融资的灵活性较大 项目投资者和经营者的素质、资信、技术水平和生产管理能力是贷款银行要考虑的重要因素 受资源储量和经济生命期的限制 产品支付中的贷款银行一般只为项目的建设和资本费用提供融资，而不承担项目生产费用的融资。并且要求项目发起人提供最低生产量、最低产品质量标准等方面的担保等 产品支付融资时，一般成立一个“融资中介机构”，即所谓的专设公司用以专门负责从项目公司中购买一定比例的项目生产量 以“生产支付”为基础的项目融资结构 项目投资者 股本 资金 红利 资源型项目公司 建设费用 项目工程合同 工程公司 产品 市场安排 产品 购买者 销售收入 销售代 理协议 项目资 产抵押 生产支 付协议 购买生产 的资金 融资中介机构 生产收入 债务 偿还 融资安排 生产支付 协议抵押 贷款 资金 贷款银行 项目完 工担保 * “产品支付”的另一种形式—生产贷款 生产贷款广泛应用于矿产资源项目的资金安排中 生产贷款有时可以更灵活地安排成为提供给项目投资者的银行信用额度，生产贷款的资金数额是根据项目资源储量的价值计算出来的，通常表