汇率与外汇风险防范概论.ppt

汇率与外汇风险防范 主要内容 外汇与汇率的基本理论 即期汇率的套算实例 日本航空公司的远期外汇交易案例 外汇风险 BSI法 LSI法 远期合同法 期限调整法 一篮子货币保值方法 外汇与汇率的基本理论 外汇与汇率的基本理论 IMF对外汇的定义： 货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、国库券、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权 外汇与汇率的基本理论 我国对外汇的定义： 按照1997年1月修订的《中华人民共和国外汇管理条例》的定义，“外汇是指以下以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，具体包括：（1）外国货币，包括纸币、铸币；（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（4）特别提款权；（5）其他外汇资产。” 汇率 汇率： 汇率是不同货币之间的比价或比率，也可以说是以一种货币表示另一种货币的价格 折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪一国货币作为标准，即是以本国货币表示外国货币的价格，还是以外国货币表示本国货币的价格。这样就产生了不同的标价方法 汇率的标价方法 直接标价法(Direct Quotation System) 以一定单位的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格 在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同 汇率的标价方法 间接标价法(Indirect Quotation System) 以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格 在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反 汇率的标价方法 美元标价法(US Dollar Quotation System) 以美元来表示各国货币汇率的方法 目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价 汇率的种类 按买卖外汇划分： 买入汇率、卖出汇率、中间汇率、现钞汇率 按交割时间划分： 即期汇率、远期汇率 按汇率制度划分： 固定汇率、浮动汇率 即期汇率的套算实例 日本航空公司的远期外汇交易案例 日航JAL每年都要花费大约8亿美元向波音公司买飞机 波音按美元定价，JAL在实际需要飞机前的2-6年就下飞机订单,下订单时给付10%的定金，大批的付款是在飞机被送达时给付 日航订立了一份10年期的远期交易合约，总值36亿美元，这份合同赋予日航按照1美元=185日元的平均汇率，可以在下一个10年里的不同点位上从外汇交易商协会那里购买美元的权利 85年的汇率是1美元=240日元，但92年汇率站在1美元=120日元，94年1美元=99日元 日航因判断失误带来的损失4.5亿美元 汇率制度 1999年IMF对汇率制度的最新分类： 放弃独立法定货币的汇率制度、货币局制度、固定钉住制度、水平带内的钉住制度、爬行钉住制度、爬行带状浮动制度、肮脏浮动制度、独立浮动汇率制度 各种汇率制度国家GDP占全球GDP的比例图 汇率制度 我国的人民币汇率制度 温家宝总理指出：“中国是一个发展中国家，中国金融改革发展与发达国家相比，历史短暂，缺乏经验、人才，制度也需要完善。我们目前实行的是贸易项目下人民币自由兑换，实行资本项目下人民币自由兑换还需要一个较长的过程” 外汇市场 外汇市场： 以外汇银行为中心，由外汇需求者、外汇供给者或买卖中间机构组成的外汇买卖的场所或交易网络，是国际金融市场的组成部分 外汇市场的类型 外汇市场的交易主体 热点：人民币升值面面观 人民币升值之利 中国百姓国际购买力增强，有利于中国进口 国内企业对外投资能力增强 降低出国留学和出国旅游的成本 中国外债压力的减轻 提高资源利用的效率 有利于稳定国内物价 人民币地位提高，中国经济的国际地位提高 人民币升值之弊 降低我国企业的国际竞争力 恶化当前就业形势 影响外来投资 不利于外国游客入境旅游 外汇风险 外汇风险（Foreign Exchange Risk ） 经济实体或个人的以外币计值的资产与负债，因汇率波动而引起其以基准货币衡量的价值上涨或下降的可能性 前提：以外币计值的资产与负债 原因：汇率波动的不确定性 结果：以基准货币衡量的价值上涨或下降 外汇风险 从国际外汇市场外汇买卖的角度来看，买卖盈亏未能抵消的那部分，就面临着汇率变动的风险。该部分外汇风险的外币金额称为“受险部分”或“外汇敞口” 外汇风险 外汇风险管理的原则 分类防范 稳妥防范 外汇风险管理的策略