商业银行经营学第二章02重点.ppt

在换股收购中，收购银行需将目标银行的股票按一定比例换成本银行的股票，对于收购银行来说虽不需要支付大量现金，但新增发的股票改变了银行原有的股权结构，导致了股东权益的淡化，甚至有可能使原先的股东丧失对银行的控制权，所以实际上也等同于支付了收购费用。 至于综合证券收购，其出价不仅仅有现金、股票，而且还有认股权证、可转换债券和公司债券等多种混合形式，因此收购银行的支出也就是多元的，包括支出现金、分散股权和增加债务。 2．各种市场中介费用。 银行并购需要多种市场中介机构的参与，比如投资银行、会计师事务所、律师团等，其中以投资银行的费用最高。投资银行广泛参与银行并购业务，从中收取酬金，通常按收购价的一个百分比计算，大致有三种计算方式： （1）收购价格越高，百分比越低。这种酬金结构通称为5-4-3-2-1雷曼公式（Lehman formu1a），即酬金是第一个100万美元的5％，第二个100万美元的4％，第三个100万美元的3%，第四个100万美元的2％和任何超出量的1％。 （2）不论收购价格高低，均采取固定的百分比。典型的固定百分比是收购价格的2％～3％。 （3）如果收购价格比预定的优惠，则在一个固定的百分比上再加上鼓励酬金。由此可见，投资银行从并购中所获甚丰，他们总是并购的积极推动者，所以有人认为，90年代以来并购热潮很大程度上是投资银行推动的结果。 3．整合成本。 收购银行与目标银