资本投放解说.ppt

第4章 资本投放 第一节 投资的意义与原则 第1节 投资的意义与原则 第1节 投资的意义与原则 第1节 投资的意义与原则 第1节 投资的意义与原则 第1节 投资的意义与原则 第二节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第2节 实业资本投放 第三节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第3节 证券投资 第四节 跨国投资经营 第4节 跨国投资经营 第4节 跨国投资经营 第4节 跨国投资经营 第4节 跨国投资经营 第4节 跨国投资经营 第4节 跨国投资经营 第4节 跨国投资经营 第4节 跨国投资经营 4 资本投放 三、证券投资的风险控制与证券组合投资 （一）证券组合投资理论的发展脉络 8.基于复利准则的投资组合理论 该理论强调分散投资降低风险，特别是利用不同证券之间的负相关性降低风险。 其强调（1）复利或长期累积增值幅度 （2）要求预测最大可能亏损幅度及概率，力图避免深度亏损 4.1 投资的意义与原则 4.2 实业资本投放 4.3 证券投资 4 资本投放 三、证券投资的风险控制与证券组合投资 （一）证券组合投资理论的发展脉络 9.用破产风险测度取代VaR VaR是指在未来某段时间内，一个投资组合在多大可能的情况下，价值损失不超过多少。 通过定义反映收益的波动性和亏损深度的风险F、破产风险f，利用f指出投资组合离破产有多远。 4.1 投资的意义与原则 4.2 实业资本投放 4.3 证券投资 4 资本投放 三、证券投资的风险控制与证券组合投资 （二）证券组合投资理论的应用问题 马科维茨模型所需要的基本输入包括证券的期望收益率、方差、证券间的协方差，数据量大。 数据误差带来的解的不可靠性 解的不稳定性 重新配置的高成本 4.1 投资的意义与原则 4.2 实业资本投放 4.3 证券投资 4 资本投放 一、跨国直接投资理论的发展 垄断优势理论 内部化理论 产品生命周期理论 国际折中理论 比较优势理论 国际直接投资发展阶段理论 投资诱发要素组合理论 补充性的对外直接投资理论 4.1 投资的意义与原则 4.2 实业资本投放 4.3 证券投资 4.4跨国投资经营 4 资本投放 二、跨国投资决策面临的环境因素的特殊性 （一）硬环境因素（基础设施、自然地理条件） （二）软环境因素 政治法律因素 经济因素 社会文化因素 4.1 投资的意义与原则 4.2 实业资本投放 4.3 证券投资 4.4跨国投资经营 4 资本投放 三、跨国直接投资方式的选择 4.1 投资的意义与原则 4.2 实业资本投放 4.3 证券投资 4.4跨国投资经营 说明： 跨国经营和跨国投资经营的概念要进行区分。跨国经营有两种方式：贸易方式和投资方式，无论是利用外部资源还是利用外部市场，在进行跨国投资经营时都必须进行贸易方式和投资方式的比较，如果贸易方式优于投资方式，跨国经营会以贸易方式展开而不是投资方式。 在实际业务中，两种方式一般会交替使用，尤其在别国存在贸易壁垒的情况下，采用投资方式以绕过壁垒；而在贸易壁垒较低时，往往增加出口或者进口，以贸易方式到目的。 4 资本投放 三、跨国直接投资方式的选择 4.1 投资的意