当前中国经济的内、外部形势.pptVIP

龚刚 第二部分 当前国内经济形势及趋势 中国当前的商业周期 中国当前的商业周期波动源自08年的世界金融危机这一外部冲击。 危机给了中国政府一个非常合适的理由来推动自己刺激政策。 4万亿财政； 10万亿贷款，其中6万亿2009年的时候给了地方融资平台； 刺激买房、买车、买家电、家电下乡等等。 中国当前的商业周期 现在看来，这一刺激似乎过了斗。到了2010年近12%的增长率使通货膨胀开始抬头。 发现这些问题政策开始调整 开始调整房地产， 开始调整宏观经济政策、如货币政策趋于稳健等等， 调整使经济开始掉头，开始逐步进入软着陆。 相关数据也基本支持这一结论。 GDP增长率 通货膨胀率 通货膨胀：回落趋稳 4月份，CPI同比上涨3.4%。 食品价格上涨7.0%， 非食品价格上涨1.7%； 4月份，CPI环比下降0.1%。 食品价格下降0.9% (回落)； 非食品价格上涨0.3%(趋稳)； 4月份，PPI同比下降0.7%，环比上涨0.2%。 结论：1）通胀回落趋稳；2）前段时间主要来者食品，受季节及其他因素影响较大。 GDP：增速已放缓 通胀压力的减少通常意味着需求和增速的放缓。 2012年第一季度实际GDP GDP：增速已放缓 结论： GDP增速由下行压力； 下行压力主要来自于服务业和农业 制造业：还未见底 ? 制造业：还未见底 分企业规模看 大、中型企业PMI分别为51.1%和50.8%，比上月分别回落2.7和2.6个百分点； 小型企业PMI为45.2%，低于上月3.9个百分点，连续2个月位于临界点以下。 制造业：还未见底 结论：尽管还未见底，但前景不容乐观。 固定资产投资：仍然强劲 固定资产投资：仍然强劲 但增速已回落 固定资产投资：仍然强劲 从区域分布看：西移 房地产业：调控效应强劲 1-3月，全国房地产开发投资同比增长23.5%，仍然强劲。这种强劲很大部分来自于政府的保障房建设。 但2011年1-10月，该数据为31.1%。 房价已经松动。 政策效应强劲。 消费增长：平、稳 1-4月份，消费品零售同比名义增长14.7%，实际增长10.9%。 宏观经济总体趋势：趋冷 财政政策：将稍更积极 总体而言，积极的财政政策未来还将持续 一方面，中央政府的债务率不高； 另一方面，财政政策直接有效，立竿见影。 总体趋冷的宏观经济状态为更积极的财政政策提供了理由 但规模决不如2009的四万亿和10万亿； 关键是投向：需和调结构结合，有利于技术进步。 700亿钢铁项目的猜想 货币政策：预计稍有松动 通货膨胀压力的减弱为货币政策的宽松提供可能。 但3.8仍然是通货膨胀，与09年负通胀不能相比。 整个社会的流动性仍然充足，甚至过剩。 货币政策有两大工具：利率和贷款。 预期：利率会先调。 货币政策：预计稍有松动 利率与通货膨胀率 第三部分 当前中国的外部经济形势及趋势 欧洲：主权债务危机愈演愈烈 发生在某些南欧国家，其标志是国债收益率巨高：达7%以上。 主权债务危机如何影响经济？ 政府不敢动用财政手段。而当危机来临时，这是政府挽救经济的主要（甚或唯一）手段； 欧洲危机的主要根源 经济增长乏力（受2008年金融危机影响）； 国债占GDP比例过高（60-70年代开始积累）； 制度因素：主权国没有自己的货币和央行。 美国：尽管已复苏、但增长乏力 就业市场 美国：尽管已复苏、但增长乏力 制造业 美国：尽管已复苏、但增长乏力 零售业 美国：尽管已复苏、但增长乏力 通货膨胀 美国：尽管已复苏、但增长乏力 总体形势好转； 国债危机得以解决：国债收益率走低； 而通货膨胀率则不高； 这为经济复苏强劲打下基础。 但增长仍然乏力：预期2%左右。 2%-3%是发达国家的长期平均增长率； 债务问题。 新兴经济体：市场力量日见强大 现在世界上50%的GDP来自新兴市场国家和发展中国家。 80%的GDP的增长来自于新兴市场国家。 中国8%，印度6%，印度尼西亚5%，巴西5%，已经是个常态。 中国的出口压力 即使世界（如美国）经济好转，未来中国不可能仍然以18%的速度（2000-2009年的速度）向市场规模的扩大只有2-3%的发达国家出口商品； 不要忽略新兴经济体。 人民币升值压力 来自国际社会的压力仍然存在，但升值空间已不够大。为什么？ 6点几被认为较为合理； 官方外汇储备的积累速度已放缓。 人民币是如何升值的？ 汇率制度的改革问题 当前宏观经济形势分析、趋势预测及对中小企业的影响 目录 第一部分：当前中国所处的经济发展阶段及其特点（大背景）; 第二部分：当前中国的内部经济形势及趋势； 第三部分：当前中国的外部经济形势及趋势； 第