中小企业投融资实务模块五商业计划书编写概述.ppt

* 企业进入产品成熟期： 这个阶段产品销售市场稳定，已进入投资回收期，但很多外部资金需要偿还，以保持企业良好的资信程度。 分析 读懂现金流量表 * 企业处于衰退期： 这个时期的特征是：市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动现金流入小于流出，同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足。 * 一、偿债能力指标 （一）短期偿债能力 流动比率 （2倍 ） 流动资产/流动负债 1 该比率越高，偿债能力越强，但不意味有足够现金偿债 2 不同企业、不同时期，指标不同 3 指标不宜过高，否则企业闲置资金多，获利能力差 4 分析时剔除虚假因素 速动比率（1倍） 速动资产/流动负债 该比率越高，偿债能力越强，比率低不意味到期无力偿债 * （二）长期偿债能力 资产负债率60% 总负债/总资产 债权人：指标越低越好 经营者： 过高，财务风险大， 过低，未充分利用财务杠杆 产权比率 总负债/股东权益 指标低，流动负债低，但财务杠杆效应欠佳 或有负债比率 或有负债/股东权益 指标越低，偿债越有保障； 若过高，企业风险大 已获利息倍数 （3倍） 息税前利润/利息费用 反映获利能力和偿债能力（至少大于1，等于3较佳） * 二、运营能力指标 （一）人力资源运营能力指标 劳动效率 =营业收入（或净产值）/平均职工人数 将实际劳动效率与本企业计划水平、历史先进水平或同行业平均先进水平等指标对比。 * （二）生产资料运营能力指标 应收账款周转率 营业收入/平均应收账款余额 周转速度快，表明账龄短、回收快； 短期偿债能力强； 存货周转率 营业成本/平均存货余额 周转速度快，表明资产占有水平低 流动资产周转率 营业收入/平均流动资产总额 周转速度快，表明相同的资产可完成更多的周转额，或节约流动资金 固定资产周转率 营业收入/平均固定资产净值 周转速度快，表明固定资产利用充分、投资决策得当、结构合理 总资产周转率 营业收入/平均资产总额 周转速度快，表明全部资产使用效率高 * 三、获利能力指标 获利能力是企业资金增值的能力，通常表现为企业收益数额的大小与水平的高低 * 一般获利能力 营业利润率 营业利润/营业收入 指标越高，获利能力越强 成本费用利润率 利润总额/成本费用总额 指标越高，成本费用控制得好指标越高， 盈余现金保障倍数 经营现金净流量/净利润 指标越高，经营活动产生的净利润对现金的贡献越大 成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用 * 总资产报酬率 息税前利润总额/平均资产总额 指标越高，表明企业的资产利用效益越好整个企业盈利能力越强 净资产收益率 净利润/平均净资产 指标越高，表明企业自有资本获取收益的能力越强、运营效益越好，对企业投资人债权人利益的保证程度高 资本收益率 净利润/平均资本 反映实际获得投资额的回报水平 * 上市公司获利能力指标 每股收益 普通股当期净利润/加权平均普通股股数 指标越高获利能力越强 每股股利 现金股利总额/年末普通股总数 每股净资产 年末股东权益/年末普通股总数 市盈率 每股市价/每股收益 指标高，投资者看好未来、投资风险大 * 四、发展能力指标 总资产增长率 △总资产/年初总资产 指标大发展能力强，扩张速度快 营业收入增长率 △营业收入/上年营业收入 指标＞0市场前景好，增长速度快 营业利润增长率 △营业利润/上年营业利润总额 营业利润的增减变化情况 资本积累率 △所有者权益/年初所有者权益 指标＞0，自我积累多，抗风险能力强 * 举例：2012年12月31日资产负债表 资产 年初 年末 负债及股东权益 年末 货币资金 74.6 31 应付账款 51.6 应收账款 115.6 134.4 应付票据 33.6 存货 70 96.6 其他流动负债 46.8 固定资产原值 150 150 长期负债 97 固定资产净值 117 117 股本及股本溢价 110 长期股权投资 50 50 未分配利润 90 资产总额 429 429 负债及股东权益总额 429 2012年营业收入643万元,营业成本557万元,利息费用9.8万元,利润总额18.2万元, 净利润11万元,经营活动现金净流量为165万元， 2012年末普通股总数100万股 * 流动比率=（31+134.4+96.6）/（51.6+33.6+46.8）=1.98 资产负债率=(429-110-90)/429=53.38% 已获利息倍数=(18.2+9.8)/9.8=2.86 盈余现金保障倍数=165/11=15 应收账款周转率=643/[(115.6+134.40)/2]