第五章 国际储备材料.pptVIP

第五章 国际储备 国际储备的概述 我国的国际际储备 国际储备的概念 资产拥有对象的角度 1、狭义：一国货币当局所持有的主要备用于弥补国际收支逆差与维持汇率稳定的那部分可自由兑换资产 2、广义：凡一国货币当局可以动用的备用于弥补国际收支逆差及维持汇率稳定的流动资产，包括官方储备和非官方储备两部分，都是国际储备 国际储备职能的角度 1、干预资产说将国际储备定义为一种干预资产，认为国际储备职能仅在于充当货币当局进行外汇干预的手段，以维持本国货币的汇率。 2、支付手段说从国际储备作为支付手段角度对其重新作了定义，认为国际储备是用于对外支付的准备金。 国际储备的概念 姜波克教授认为：国际储备是指一国货币当局持有的能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。 朱孟楠教授认为：国际储备一般是指一国货币当局为平衡国际收支、维持本国货币汇率稳定以及应付紧急需要而持有的在国际间可以被普遍接受的可自由兑换资产。 马君潞教授认为：国际储备是指一国所持有的，备用于弥补国际收支赤字、维持本国货币汇率的国际间可以接受的一切资产。 杨胜刚教授认为：国际储备亦称官方储备，是指一国政府所持有的，备用于弥补国际收支赤字、维持本币汇率等的国际间普遍接受的一切资产。 总的来说，我们认为国际储备应该是交易资产、结算资产、平衡资产和干预资产的综合。它是一国货币当局持有的 ，保证对外贸易经济交往、维护国际收支平衡、支持本国货币汇率稳定以及应付紧急需要而持有的在国际间可以被普遍接受的可自由兑换资产。 国际储备的构成与特点 国际储备的特点 官方持有性。即作为国际储备的资产必须是中央货币当局直接掌握并予以使用的，这种直接“掌握”与“使用”可以看成是一国中央货币当局的一种“特权”。 自由兑换性。即作为国际储备的资产必须可以自由地与其他金融资产相交换，充分体现储备资产的国际性。 充分流动性。即作为国际储备的资产必须是随时都能够动用的资产，如存放在银行里的活期外汇存款、有价证券等。 普遍接受性。即作为国际储备的资产，必须能够为世界各国普遍认同与接受、使用。 国际储备与国际清偿力 国际清偿力：亦称“国际流动性”是一国政府为本国国际收支赤字融通资金的能力。 国际清偿力：一国无需采取任何影响本国经济正常运行的特别调节措施即能平衡国际收支逆差维持其汇率的总体能力 国际清偿力与国际储备既相联系又有区别。 国际储备与国际清偿力 国际储备：自有储备、借入储备 国际清偿力：自有储备、借入储备、诱导储备 自有储备 1. 黄金储备：中国为 盎司 2. 外汇储备：中国 美元 3. 在IMF的储备头寸 在 IMF中的储备头寸 认缴分额中25%的黄金与外汇 认缴分额中75%的本币所构成的债权 IMF向会员国的借款净额，即该国对IMF的债权 SDR（Special Drawing Right): 1969年9月创造的会员国账面资产。 借入储备 备用信贷：成员国在发生国际收支困难或预计将发生困难时与IMF 签定备用协议。需要时提用，未用部分每年交1%的管理费。 互惠贷款协议：双边签定在国际收支发生困难时可以自动使用对方货币，按规定日期偿还。 诱导储备 本国商业银行的对外短期可兑换货币资产。可以因为政府政策的诱导而流动。 发达国家诱导的能力较强，可以持有较少的储备资产，发展中国家的情况相反。 国际清偿力 国际清偿力=自有储备+借入储备+诱导储备 国际清偿力 国际储备 国际储备的构成与特点 国际储备的构成 国际储备资产 ：政府持有的黄金储备 储备头寸(储备位置) 特别提款权(SDRs) 政府持有的外汇储备 近年来国际储备资产结构变化特点 储备资产的比例与分布具有不对称性。 现行国际储备体系具有单向的作用与决定机制，发达国家是这种机制的施动者和受益者，而发展中国家则被迫处于十分不利的受动者地位。 美元的国际储备中心地位受到冲击，高外汇储备国家成为美元贬值的受害国。 在国际储备中，黄金成为主要发达国家的新“宠儿”。 国际储备的构成 不同历史时期，充当国际储备的资产种类有所不同 目前主要有四种形式 黄金储备(gold reserve) 外汇储备(FX reserve) IMF的成员国还有基金组织的储备头寸(reserve position in IMF) 参与特别提款权分配的国家，还包括特别提款权(SDRs) 黄金是现实的货币商品(goods + money) 作为