2012分级基金知识及应用教程讲述.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 场内买入A、B份额 合并为场内基础份额 跨系统转为场外基础份额 赎回场外基础份额 整体折价 合并套利 两份母基金份额 1份A级份额 1份B级份额 二级市场 T+2日赎回 拆分 折价：净值成交价+交易成本 一级市场 价高 二级市场 价低 T日买入 T+1日合并 整体溢价 分拆套利 场外申购基础份额 跨系统转托管为场内基础份额 分拆场内基础份额为A、B份额 场内卖出A、B份额 两份母基金份额 1份A级份额 1份B级份额 T日申购 折价：净值成交价+交易成本 一级市场 价低 二级市场 价高 T+3日卖出 T+2日 拆分 T+1日到账 以南方消费分级为例，假设资金量50万元： 1、买入-合并-赎回套利： 总交易成本=二级市场买入A/B份额手续费（0.1%）+转托管费（30元）+赎回费（0.5%）=3030元 即：无套利净值区间为0.00606 2、申购-拆分-卖出套利： 总交易成本=申购费（1.5%）+二级市场卖出A/B份额手续费（0.1%）=8000元 即：无套利净值区间为0.016 以南方消费分级为例，假设资金量800万元： 1、买入-合并-赎回套利： 总交易成本=二级市场买入A/B份额手续费（0.1