第三章汇率制度与外汇管制_国际金融学讲述.ppt

本章导读 教学目的 教学重点 教学难点 关键词 3.1 汇率制度及其选择 3.2 货币局制度和美元化 3.3 外汇管制 3.4 我国的外汇管理 复习思考题 第三节主要介绍固定汇率制度中的特例——货币局制度及其于美元化的异同，并重点以香港的联系汇率制为例进行了分析； 第四节简单介绍我国外汇管理现况，重点讲授我国人民币汇率制度的基本内容，结合我国现行汇率制度的特点，论述我国现行汇率制度存在的问题及其改革方向 固定汇率制与浮动汇率制的比较 （一）?? 固定汇率制的优缺点 1．固定汇率制的优点 （1）?????? 汇率稳定，减少风险。使国际债权债务的清偿以及国际贸易的成本计算，均有可靠的依据，从而减少了进出口贸易及资本输出入所面临的汇率大幅度变动的风险。 （2）?????? 使国际清偿能力稳定，进出口商品价格也稳定。 （3）?????? 汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动。 2．固定汇率制的缺点??? （1）?????? 在固定汇率制度下，国内经济目标服从于国际收支目标。当一国国际收支失衡时，就需要采取紧缩性或扩张性财政货币政策，从而给国内经济带来失业增加或物价上涨的后果。 （2）?????? 在固定汇率制下，易发生通货膨胀，结果物价上涨使出口商品的成本增加，导致出口减少，国际收支出现逆差，本币币值更加不稳。为了稳定汇率，该国货币当局只能动用黄金与外汇储备，投放到外汇市场中，使大量的黄金与外汇储备流失。 （3）在固定汇率制下，由于各国有维持汇率稳定的义务，而削弱了国内货币政策的自主性。?? （二）?? 浮动汇率制度的优缺点 1．? 浮动汇率制度的优点 （1） 一国国际收支的失衡可以经由汇率的自由波动而予以消除。 （2）各国不承担维护汇率稳定的义务，可根据本国的情况，自主地采取有利于本国的货币政策。 （3） 可以保证各国货币政策的独立性和有效性，避免国际性通货膨胀的传播。 （4） 一国由于无义务维持汇率的稳定，因而就不需像在固定汇率制下那么多的外汇储备，可节约外汇资金。 （5） 由于各国的国际收支能够自我调整，因而可避免巨大的国际金融恐慌，在一定程度上保证了外汇市场的稳定。 2．? 浮动汇率制度的缺点 （1）?????? 由于汇率的不稳定性，增加了国际贸易的风险，加大了成本计算及国际结算的困难。从而阻碍了国际贸易的正常发展。 （2）?????? 导致各国的国际清偿能力和商品价格不稳。 （3）?????? 汇率自由波动未必能隔绝国外经济对本国经济的干扰。 （4）?????? 助长了外汇市场上的投机活动。 （5）“以邻为壑”的政策盛行。即各国均以货币贬值为手段，输出本国失业或以他国经济利益为代价扩大本国就业和产出。 1、降低资源的分配和利用效率 2、阻碍国际贸易的正常发展 3、不利于有效地吸收利用国外资金 4、不利于建立正常的价格关系和促进企业竞争力的提高 5、增加交易成本及行政费用 6、增加国家贸易摩擦 7、本币定值过高导致的寻租行为 8、本币定值过高导致的无谓损失 1．现行人民币汇率制度的基本情况 人民币汇率采用直接标价法。 现行人民币汇率实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制。 中国人民银行按照前一营业日外汇市场形成的加权平均汇率，公布人民币对美元、港元、日元三种货币的基准汇率，市场外汇买卖美元可在基准汇率上下3‰的幅度内浮动，港元、日元在基准汇率上下1%的幅度内浮动。 外汇指定银行按规定自行确定挂牌汇率，对客户买卖外汇。 外汇指定银行除公布人民币汇价外，还公布人民币对外币现钞价。 2. 人民币汇率的演变 第一阶段：国民经济恢复时期（1949年初——1952年底）。这一阶段的人民币汇率变化频繁，经历了一个先降后升的过程。 第二阶段：从我国开始社会主义建设时期到布雷顿森林体系崩溃（1953年初——1973年初）。这一阶段人民币汇率基本保持稳定。 第三阶段：从布雷顿森林体系崩溃到我国制定贸易内部结算价之前（1973年初——1980年底）。这一阶段，人民币汇率不断上调。 第四阶段：我国官方牌价与贸易内部结算价并存的时期（1981年1月1日——1984年12月31日）。这一时期，人民币实际上是双重汇率。 第五阶段：从取消贸易内部结算价到1994年外汇体制改革前（1985年1月1日——1993年12月31日）。这一时期，人民币汇率是不断下调的。 第六阶段：人民币实行浮动汇率制（1994年—— ）。这一阶段，人民币开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。 第七阶段：自2005年7月21日起，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。