第三章货币、利率和国民收入(复旦大学,高鸿业等教材)讲述.ppt

第三章 货币、利率和国民收入 第一节 货币及货币供给 一、货币本质及其职能 1、货币的本质是一般等价物 2、职能：交换媒介、价值尺度、支付手段、价值储藏 3、货币层次：通货：非银行部门持有的通货+法定储备+超额储备 M1：现金+商行活期存款 M2：M1+储蓄存款+定期存款 M3：M2+债券 4、银行体系：央行—商业银行—其他金融机构（保险公司、信托投资公司） 5、存款创造及货币乘数：法定准备金率rd 、超额准备金率e、现金漏出率k、活期存款转定期存款的比率t、定期存款准备金率rt； A、无其他漏出： 活期存款货币乘数=1/rd B、有超额准备金： 活期存款货币乘数=1/(rd+e) C、有活期存款转定期存款： 活期存款货币乘数=1/(rd+e+t?rt) 定期存款货币乘数=t/(rd+e+t?rt) 存款货币乘数=(1+t)/(rd+e+t?rt) D、活期存款转现金比率，即现金漏出率为k 货币乘数=(1+t)/(rd+e+t?rt+k) 第二节 货币的需求 一、影响货币需求的因素 1、凯恩斯的三个货币需求动机： 交易动机 预防动机 投机动机 前两个因素取决于收入水平；后一个动机取决于利率； 流动性陷阱：人们的投机动机导致的货币需求与利率变动方向相反，但是当利率降低到一定点时，人们持有的货币不再去购买债券，害怕债券价格下跌时亏损，而全部持有现金；货币的投资需求无限大； 例如20C90S年代末中国央行8次降息，却没能促使人们增加消费和投资，存款反而增加； 补充：凯恩斯的流动偏好陷阱理论 流动偏好：凯恩斯提出的概念，指人们持有货币的偏好；人们之所以产生对货币的偏好，是由于货币是流动性最强的资产，货币随时可以作交易之用，随时可以应付不测之需，随时可作投机用，因而人们对货币的偏好成为流动性偏好； 凯恩斯认为：人们对利率的预期是其调节货币和债券配置比例的重要依据，利率越高，货币需求量就越小，债券需求量就越大；当利率极高时，人们对货币的需求量为零，因为人们认为这时利率不可能再继续上升，或者说有价证券价格不大可能再下降，因而将所持有的货币全部换成有价证券。反之，当利率极低时，人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落，因而会将所持有的有价证券全部换成货币。人们有了货币也不肯再去买有价证券，以免证券价格下跌时遭受损失，人们不管有多少货币都愿意持有在手中，这种情况称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。 当利率极低时，人们手中无论增加多少货币，都不会再去购买有价证券，都要留在手中，因而流动性偏好趋向于无穷大，这时，即使银行增加货币供给，也不会再使利率降低； 2、实际货币需求量=名义货币需求量/价格指数； md=Md/P 3、凯恩斯的货币需求函数：Md/P=ky-hr(y为前两种动机，r为利率) 4、马克思的货币需求函数=P*Q/V r 陷阱 Md/P 货币需求会随利率的降低而增加 产出Y增加会使货币需求函数向右移 第三节 利率、投资和国民收入 一、货币市场的均衡： r MS 货币供给量外生的给定 L 货币供给增加使利率下降 货币需求增加使利率上升 r* 二、利率与投资需求 利率水平的降低会降低借款成本，导致对投资的需求扩张； 投资的边际效率函数：即投资需求函数，指投资需求与利率之间的反向变动关系。