第三章金融市场与金融工具讲述.ppt

5、国库券市场 国库券是政府发行的短期国债，期限主要有3个月，6个月，9个月，12个月。 国库券市场包括了发行市场和流通转让市场 国库券的发行为贴现发行。发行价格采用招标方法 （4）几种特殊债券 欧洲债券 非居民在本国市场上发行的以第三国货币为票面计价货币的债券。如中国政府在英国发行的以美元为计价货币的债券。 风险投资与创业板市场 高市盈率现象。 高市盈率现象的背后是公众对创业板企业未来增长的一种梦幻般的乐观预期。当市盈率达到60 倍甚至上百倍，而利润增长却与主板市场相当甚至低于主板市场，这样一种梦幻终究会破灭。当前的高市盈率恰恰反映了投资者不理性和不成熟的一面，误以为所有创业板上市公司都能成为未来的行业领袖企业。实际上创业板市场是高风险的市场，高风险就体现在高退市率以及企业的破产风险上。 4、保证金制度不同。 期货合约交易双方按照规定比例缴纳保证金，而远期合约因为不是标准化，存在信用风险，保证金或定金是否要付，付多少，都由交易双方确定，无统一性。 5、履约责任不同； 期货合约具备对冲机制，履约回旋余地大，实物交割比例极低；而远期合约如果要中途取消，必须双方同意，任何一方单方面意愿是无法取消合约的，其实物交割比例极高。 第四节 金融衍生工具 3、期权（option) 期权的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定的价格买或卖一定数量的相关资产，也可放弃这一权利的合约。买方可以行使或放弃行使权利，卖方必须按期权合约规定的内容履行义务。 期权的分类 看涨期权看跌期权；欧式期权美式期权 第四节 金融衍生工具 4、互换(swap) 含义：也译作“掉期”、“调期”，是指交易双方约定，在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率等）相互交换支付的约定。 互换合约实质上可以分解为一系列远期合约组合。 第四节 金融衍生工具 第五节 投资基金 一、投资基金的概念 投资基金又称共同基金，是通过向投资者发行基金券或受益凭证，将众多小额投资者的资金汇集起来，交给专业投资机构进行操作，所得的收益由投资者按出资比例分享的投资工具。 第五节 投资基金 二、投资基金的特点 1、专业管理、专家操作 2、组合投资、分散风险 3、小额投资，费用低廉。 4、流动性强，变现性高。 5、品种繁多，选择性强。 第五节 投资基金 三、基金的分类 按照基金是否能够赎回，投资基金可以分为封闭式和开放式两种基金类型。按照法律地位划分，投资基金可划分为契约型基金和公司型基金；按照资金募集方式来划分，投资基金可划分为私募基金和公募基金；按照对投资受益与风险的设定目标划分，投资基金可以分为收益基金、增长基金，也会有两者的混合型。 封闭式基金与开放式基金 封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。 开放式基金指基金规模不固定，基金单位可随时向投资者出售，也可应投资者要求买回的投资基金。 第五节 投资基金 第五节 投资基金 契约型基金和公司型基金 契约型基金也可称为信托型基金，通常是通过基金管理人发行基金份额的方式来募集资金。基金管理公司依据法律、法规和基金合同的规定负责基金的经营和管理运作；基金托管人则负责保管基金资产，执行管理人则负责基金资产，执行管理人的有关指令，办理基金名下的资金往来；资金的投资者通过购买基金份额，享有基金投资收益。 第五节 投资基金 公司型基金指基金本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金。投资者购买了该家公司的股票，就成为该公司的股东，凭股票领取股息或红利、分享投资所获得的收益。 第五节 投资基金 契约型基金和公司型基金的主要区别 第一，法律依据不同。契约型基金是依照基金契约组建的，信托法是契约型基金设立的依据；公司型基金是依照公司法组建的。 第二，法人资格不同。契约型基金不具有法人资格，而公司型基金本身就是具有法人资格的股份有限公司。 第三，投资者的地位不同。契约型基金的投资者作为信托契约中规定的受益人，对基金如何运用所做的重要投资决策通常不具有发言权；公司型基金的投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策进行审批、发表自己的意见。 第四，融资渠道不同。公司型基金由于具有法人资格。在资金运用状况良好、业务开展顺利、又需要扩大公司规模、增加资产时，可以向银行借款：契约型基金因不具有法人资格，一般不向银行借款。 第五，经营财产的依据不同。契约型基金凭借基金契约经营基金财产；公司型基金则依据公司章程来经营。 第五节 投资基金 私募基金与公募基金 私募基金是指一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金的一种集合投资。 公募基金是受政府主管部门监管的，向不特