第六章国际金融市场讲述.pptVIP

第六章国际金融市场 第一节国际金融市场的概述 1．国际金融市场的概念 是指原生金融工具（如，外汇，股票，债券等）和衍生金融工具（如，金融期货，金融期权等）交易的场所或网络。主要市场，纽约，伦敦，东京，香港，芝加哥------等 Crude Oil Gold 在金融全球化环境中，国际金融业务交叉渗透，国际银行业或非银行金融机构已经不再像过去那样只能分业经营，或只能经营少数金融业务，而是能够提供包括银行、证券、保险等各种金融服务，“超级金融百货公司”越来越多，网络金融迅猛发展，衍生金融产品层出不穷，专业性市场之间的界限越来越模糊，全球金融市场日趋一体化。 2．国际金融市场的类型 （1）国际货币市场：不超过一年的资本借贷市场 ①银行短期信贷市场 　　②短期票据市场 　　③贴现市场 2．国际资本市场 ①银行中长期信贷市场 　　②国际证券市场 　 四 国际金融市场的作用 （一）调解国际收支（石油美元） （二）促进世界经济的发展 （三）促进生产和资本国际化的发展 （四）通过金融资产价格来实现全球资源的合理配置 （五）为投资者提供规避风险和套期保值的场所。 五 国际金融市场发展的新趋势 （一）国际金融市场的一体化趋势 1．国际金融市场的一体化主要表现 （1）各国银行和金融机构的跨国化 （2）金融资产交易的全球化 （3）各国金融市场的网络化，全球化 （4）金融资产价格的趋同化 2．国际金融市场一体化的作用 积极的作用 （1）它有利于长期资本在国际范围流动，提高资本配置效率 （2）加速资金周转和调节国际储备从而为资金保值与增值提供便利条件 消极的作用 （1）金融市场的一体化为投机活动提供了条件（破坏正常的金融秩序） （2）金融市场的一体化使危机的传递具有国际性 （二）国际金融市场的证券化趋势 主要原因： （1）资产的流动化（转嫁金融风险） （2）金融的自由化（直接融资的发展） （3）金融创新中涌现出的期货，期权，互换等金融工具。 （三）金融创新的涵义 金融创新的涵义 狭义的是指；金融机构通过对各种金融要素的重新组合创造出新的金融工具和金融业务 广义的是指；还包括新的金融机构和金融市场的出现 金融创新的动因 （1）生产与资本国际化的客观要求（背景） 金融期货交易直到20世纪70年代才开始出现。当时，随着美元的贬值，布雷顿森林体系的基础发生了动摇，国际货币制度出现危机，各国开始放弃固定汇率制，转而实行浮动汇率制度。面对国际市场汇率的频繁波动，为了使从事国际业务的企业和金融机构通过套期保值等方法规避外汇风险，1972年，美国芝加哥商品交易所(CME)成立了国际货币市场(IMM)，并开始从事外汇期货交易，将商品期货的成功经验引入货币金融领域。该市场在全球率先引进外汇期货交易，标志着期货市场的发展进入金融期货新时代，是期货发展史上具有重要意义的里程碑。此举在世界各国产生了强烈的示范效应，期货交易成为投机者和保值者备受欢迎的投资工具。 （2）政府金融管制的逆效应 ①利率管制（1933年银行法，Q条例） ②金融分业制度的管制（银行，证券，保险的分业管理） ③存款准备金制度（X％）自有资本率（8%） （3）金融竞争的加剧 （4）技术进步为金融创新提供了物质基础 3．金融创新的主要内容 金融工具创新 金融业务创新 金融机构创新 金融市场创新 （四）金融自由化的趋势 1．资产价格的自由化 2．业务活动的自由化 3．证券融资的自由化 第二节欧洲货币市场 一．欧洲货币市场的概念与形成 （一）欧洲货币市场的概念 欧洲货币是指在货币发行国境外进行流通的货币，是指一切境外货币。最初仅指欧洲美元。 欧洲美元 欧洲美元指由美国本土以外的银行取得，直接用以或经过货币转换后，贷放给非银行大众的美元。 或者：欧洲美元是存放于美国境外的外国银行及美国银行的海外分行的美元存款。 或者：存储在美国以外的银行以美元为面值并以美元支付的存款。 显而易见，凡是在美国境外的美元存款，不论银行属于哪一个国家，均将此存款视为欧洲美元，此种美元之所以被冠上“欧洲”两字，是因为该市场最初诞生于欧洲的缘故。由此“欧洲”并非指地理上的欧洲，而是泛指“境外”的意思。 形成欧洲美元市场的事件 马歇尔计划 规避管制 越南战争 石油危机 跨国公司的资本运作 在岸美元市场与离岸美元市场的利差 欧洲美元市场的利率 欧洲美元有其独立的货币市场利率，由持有和交易欧洲美元的数家在伦敦的“参考银行”（从伦敦市场上业务量居前位的30家主要银行中选出）报出，这就是国际金融市场上广泛使用的伦敦银行同业利率。伦敦银行同业利率由伦敦同业拆借利率（London Inter-Bank Bid Rate-LIBBR）、伦敦同业拆放利率（London Inter-Bank