第六章国际收支与国际储备讲述.ppt

②证券投资(portfolio investment) 证券投资的主要内容包括股本证券和债务证券，分为资产和负债下的交易。股本证券包括一切表明在债权人的所有债权得以清偿之后对公司型企业剩余资产拥有所有权的工具和凭证，如股票、参股凭证等。 ③其他投资(other investment) 其他投资是一个剩余项目，包括所有直接投资、证券投资或储备资产未包括的金融交易，也分为资产和负债下的交易，包括贸易信贷、贷款、货币和存款、其他资产或其他负债。 ④储备资产(reserve assets) 储备资产包括货币当局可随时利用并控制在手的外部资产。它可以分为货币黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸、外汇资产(包括货币、存款和有价证券)和其他债权。一个国家的国际收支综合差额出现顺差或逆差时，最终必须通过储备资产的变动来平衡之。由于复式会计的缘故，一国国际收支顺差，则储备资产增加，储备资产的差额记为“一”号；相反，国际收支逆差，则储备资产减少，储备资产的差额记为“+”号。一般来说，储备资产增加列入借记项目，储备资产减少列入贷记项目。 （三）国际投资头寸 国际投资头寸是一个经济体对外金融资产和负债存量的平衡表。 （四）国际收支平衡表编制的实例分析 (1)一日本公司用200万美元向一家美国公司购买精密电子仪器设备，以日本公司在日本银行的美元存款支付。 美国公司出口了设备，应列为贷方中商品出口；若日本银行将停卦 委托往来的美国银行付给美国公司，并借记其在美国银行开立的美元账户上，相当于美国银行对日本银行的负债减少，应列为借方中其他投负债减少。 借:其他投资 200万美元 贷:商品出口 200万美元 (2)丹麦政府出售其在纽约资本市场发行的60万美元的20年期债券,以增加丹麦政府的美元外汇储备，美国政府购买了这些长期债券。这笔交易可记为: 借:证券投资 60万美元 贷:其他投资 60万美元(负债增加) (五) 我国国际收支平衡表编制 (二)、国际收支与国民账户 完整的国民收入账户可写成： 总需求Y = CD+I+G+X+NYI+NCTI+NKAI 总供给Y = CS+S+T+M+NYO+NCTO+NKAO 其中，C为消费，G为政府开支，NY为国外净收入，NCT为经常转移净额，CAB为经常账户差额,NKA为资本和金融账户净余额(不包括储备资产)， S为国内总储蓄，I为国内总投资，X为货物和服务出口， M为货物和服务进口。其中，下标I为外汇流入(flow in)，O为外汇流出(flow out)， CD为总需求消费，CS为总供给消费，T为政府税收。 当总需求等于总供给时，可写成： (CD—CS)+(I—S)+(G—T)+[CAB+NKA] = 0 国际收支账户构成国民收入账户四大平衡之一，即消费物资价值平衡、银行信贷平衡、政府财政收支平衡、国际收支平衡。因此，一个开放的经济体，既要考虑国际收支的平衡，更要考虑国民收入的平衡。 (三)、国际收支分析 1、贸易收支差额分析：贸易收支差额即商品进出口收支差额 2、经常项目收支差额分析：经常项目包括贸易收支、无形收支(即服务和收入)和经常转移收支。 3、资本和金融账户差额分析： 首先，通过资本和金融账户余额可以看出一个国家资本市场的开放程度和金融市场的发达程度，对一国货币政策和汇率政策调整提供有益的借鉴。 其次，资本和金融账户与经常账户之间具有融资关系，所以资本与金融账户的余额可以折射出一国经常账户的状况和融资能力。 4、综合账户差额分析 综合账户差额是指经常账户与资本和金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资账户所构成的余额，也就是将国际收支账户中的官方储备账户剔除后的余额。 二、国际收支调节政策 1．支出变动型政策(Expenditure-changing Policy)，这类政策旨在通过改变社会总需求或总支出来改变进出口贸易、劳务及资本的输出入状况，从而达到调节国际收支的目的，财政政策与货币政策基本上属于此类。 2．支出转换型政策(Expenditure-switching Policy)，这类政策是指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策。如以经济手段实现转换的产业调整政策、汇率政策、关税政策；以法律手段实现转换的外汇管制、外贸管制等政策。汇率政策和关税政策是通过改变进口商品和劳务的相对价格来达