11章国债券陈共)ch12教程.ppt

我国改革开放30年，伴随着30年的财政赤字，作为弥补财政赤字的主要手段--公债，其规模不断扩大，需要我们正确认识国债规模。我们仅从国债负担率和国债依存度两个指标来分析。(1)国债负担率。1991年至1995年，最发达的工业化国家国债负担率平均为30％，赤字规模比较大的发展中国家国债负担率平均为34％，就是新兴工业化亚洲国家也大大高于我国的国债负担率（20%）。这表明，我国的国债规模还有很大的拓展余地。(2)国债依存度。1991年至1995年，最发达的工业化国家国债依存度平均为10％，赤字规模比较大的发展中国家国债负担率平均为25％，新兴工业化亚洲国家为9％，都远远低于我国的国债依存度状况处于脆弱状态。 《财政学》(第四版） 陈共 主编 3．但是，值得注意的是：第一、我国的国债负担率虽然比其他国家低，但它们的高国债负担率是债务余额滚动几十年甚至上百年的结果。倘若我国国债的发行规模按目前的势头发展下去，再过三五十年，国债负担率也会很高。第二，更重要的是，我国目前的国债余额增长率已经大大高于实际GDP增长率，甚至比名义GDP增长率高。这表明，我国在非经济衰退的正常经济运行时期，要注意控制国债的发行规模。 《财政学》(第四版） 陈共 主编 4．我国的国债负担率比较低，而国债依存度却很高，（用第一种计算方法P224）这种现象说明：从国债负担率来看，还是从我国的经济发展阶段的需要来看，我国目