信用風險與金融風暴.pptVIP

美國債市反應風險偏好降溫 美國債10年殖利率在2%遊走，反應市場避險心態，操作宜偏保守。 SP500本益比高於長期平均，主因低通膨及高企業淨利。 Source: FactSet 全球主要股市波動度高 Source: Goldman Sachs Options Research 全球主要股票指數3個月滾動波動度創下金融海嘯後新高。 歐元尚未反應歐盟危機 市場仍期待歐洲央行將採取大量購買歐債或量化寬鬆政策來應對歐債危機，惟許多跨國企業甚至央行已開始評估歐元區瓦解帶來的影響。 Source: FactSet 2012歐洲政府再融資需求將更緊急和嚴峻 2012年歐洲政府和銀行有大约2兆歐元的再融资需求，主要融資需求將從明年的2月中開始 Source: ECB 歐債危機仍是2012年觀察重點 歐豬四國償債高峰集中於2012年上半年，若政府仍無法提出實質的解決方案，後續將持續拖累全球金融市場。 Source: Bloomberg 新興市場股市本益比接近歷史低點 Source: Bloomberg 主講人：未來資產投信董事長　 　　　　 陳卓介精算博士 2011年1月6日 大綱 信用濫觴與演進 信用風險與金融風暴 歐債風險展望 2012經濟展望 信用濫觴與演進 信用 Credit 信用的形式，不一定是金錢，由貸方在信任基礎上，先提供金錢、商品、或服務給