自学考试国际商务管理第19章总结报告.ppt

第十九章 国际商务财务管理 本章为重点 重庆科创职业学院 第一节 国际商务财务管理概述 一、国际商务财务管理的特点： 双重的融资渠道： 一条是国际企业母公司的渠道， 另一条是国际企业子公司的渠道。 国际企业的财务管理战略具有全球性。 本章为重点 二、跨国公司融资战略目标： 跨国公司选择最佳融资来源的目标是，经过外汇风险调整后，使公司外部资金成本降至最低；在选择公司集团内部资金时，使公司的全球性税负及政治风险降至最低，公司各个经营单位都应将谋求整个公司全球性综合资金成本最优化列为其经营目标。 简言之，即：融资成本最低化和避免或降低经营风险两个方面。 融资成本最低化 避免或降低经营风险 第二节 国际投资决策 一、资本预算： 资本预算是对投资的效益、成本和风险进行定量分析的活动。 现金流量估计：估计在投资项目周期内各个时段的现金流量。 二、项目现金流量和母公司现金流量 三、风险调整： 国际投资中面临的风险主要包括政治风险和经济风险。 在对风险进行评估后，企业必须对投资收益进行调整。在这方面，有两种方法应用比较普遍： 第一种是根据风险的程度调高现金流量的折现率。投资风险越大，折现率越高。这种方法的优点是简便易行，但是对早期现金流量的现值估计过低，而对后期现金流量现值估计过高。 第二种方法是不改变折现率，而是根据风险程度调整项目未来的现金流量。 第三节 国际筹资决策 一、国际筹资来源： 公司内部资金融通； 东道国融资； 第三国及多国融资； 国际酱市场； 国际经济组织贷款。 欧洲（离岸）货币市场资金； 国际金融组织资金； 各国政府资金。 离岸货币：存放于货币发行国之外的货币，因这种业务最初出现于欧洲而被称为欧洲货币 二、国际资本市场的来源主要包括： 三、国际筹资结构： 筹资结构指以货币借贷、债券、股票等不同筹资工具筹资的比重结构。 1. 股本融资。 2. 债务融资：借贷融资；债券融资。 货币借贷： ——通过借贷的方式取得资金，是国际投资和筹资的基本形式，包括一年以内的短期货币信贷和一年以上的长期货币信贷。 股本融资 ——以发行公司股票的形式筹集资金，用这种方式取得的资金属于永久资金，无需偿还，资金成本取决于未来的股息和红利支付水平 四、选择融资形式的考虑因素 债权人报酬； 融资税负； 公司财务结构与经营控制。 五、国际筹资的障碍： 1.国际筹资受到本国经济发展水平和金融政策的制约； 2.国际投资筹资的资金提供方往往要求资金的需求者提供合乎特定要求的申请资料，由于各国财务制度的不同和业务经营模式的不同，资金需求方提供的资料很难获得资金提供方的认可。 3.一些国家资本市场的发展水平比较低，也阻碍了本国企业从国际资本市场取得资金 第四节 国际货币管理决策 一、全球货币管理的目标： 答： （1）资金效率最大化。 （2）税收负担最小化。 二、全球货币管理技术： 1、集中存款——一个国际企业将母公司和所有外国子公司的现金余额存放在一个统一的存款中心。 2、多边净额——一个国际企业的母公司与各个子公司之间并不就一比业务进行支付，而是先进性内部结算，只就各方间现金结算的余额进行支付。 第五节 跨过资金转移和外汇风险管理 一、跨国资金转移的主要手段： ⑴.股利返回； ⑵.特许权使用费和其他服务收费； ⑶.转移价格——跨国公司的母公司与子公司之间、资公司与子公司之间进行内部交易时采用的价格。（优势见下页） ⑷.弗罗廷贷款——国际企业的母公司与子公司之间通过一家国际银行作为金融中介进行的贷款。 转移价格主要优势有： 1.通过转移价格把利润从高税率国家转移到低税率国家，能够降低公司的税负水平； 2.当预期某一国家的货币严重贬值时，可利用转移价格迅速将资金转移出来； 3.当以股利形式进行资金转移受到东道国制度政策的限制时，仍然可以采用转移价格形式将资金转移出来。 4.利用转移价格可以降低进口关税。 二、外汇风险的类型： 1.交易风险——在交易的成交期和结算期之间由于汇率变化造成的损益。 2.会计风险——国际企业在编织合并会计报表时，由于汇率的变化造成海外子公司资产负债值在母公司会计报表上的损益变化。 3.经营风险——汇率变化对企业经营、创新能力的影响。它涉及对未来价格、销售额和成本的长期影响。 三、减少外汇风险的方法：（1—3） （一）货币技术。 1. 远期外汇保值——按照某一约定的价格提前购买或出售一定数量的外汇资金，从而与未来的外汇收入或支出相抵销。 2. 现汇加资金市场保值。 3. 外汇期权——按照某种价格或汇率买进或卖出一定数量的某种货币的权利。 4. 外汇掉期——在某一日期，即期卖出甲货币，买进乙货币的同时，反方向买进远期甲货币，