2014中国金融十大新闻介绍.pptx

　　编者按 无论是国际经济形势的波云诡谲、瞬息万变，还是国内宏观调控的妥善应对、张弛有度；无论是货币政策的精准发力、灵活创新，还是利率市场化、人民币国际化的稳步推进；无论是银行业加速开拓互联网金融业务;，还是民营资本进军银行业迈出实质性步伐；无论是“新国九条”吹响资本市场健康发展的号角，还是保险“新国十条”的正式亮相……回顾不平凡的2014年，我国金融业的改革和发展，在国民经济步入“新常态”的背景下;，稳增长、促改革、调结构、惠民生，大力支持“三农”和小微企业等实体经济发展，取得了辉煌的成就。值此新旧交替之际，本报认真梳理，精心策划，总结、盘点了一年来我国金融业的光辉业绩及国际金融业的热点焦点，在;专家、学者和有关部门的大力支持下，评选出“2014中国金融十大新闻”、“2014中国银行业十大新闻”、“2014资本市场十大新闻”和“2014国际金融十大新闻”，并辑成专刊，呈现给广大读者。 　　1;、不对称降息、创设中期借贷便利、定向降准 　　央行不断丰富和完善货币政策工具组合 　　事件 11月21日，中国人民银行发布决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基;准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍;调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。 　　从2014年4月25日起，中国人民银行下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村;合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。 　　从2014年6月16日起，中国人民银行对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行（不含2014年4月25日已下调过准备金率;的机构）下调人民币存款准备金率0.5个百分点。 　　在已创设常备借贷便利（SLF）并开展试点的基础上，2014年9月和10月，人民银行创设并开展中期借贷便利(MLF)，向国有商业银行、股份制商;业银行、较大规模的城市商业银行和??村商业银行等分别投放基础货币，在提供流动性的同时发挥中期政策利率的作用，引导商业银行降低贷款利率和社会融资成本，支持实体经济增长。 　　点评 　　中国;社会科学院教授、广发证券首席经济学家 刘煜辉 　　降去年金融市场经历了流动性冲击后，央行在资产业务方面推出了一系列货币工具的创新，通过SLO+SLF试图在短端构建一个利率走廊，今年6月份后又相;继推出PSL、MLE试图打造中长端政策利率指引，加之通过定向降准和再贷款引导信用流向中央所确立的“转方式、调结构”方向，央行货币政策呈现结构化特征。这或是经济新常态下的理性选择。 　　在财政和;国企等深水区域改革尚未启动和完成的情况下，央行的总量操作一直相对谨慎。如果将把资金配置的主动权过早地交回给银行体系，在当下地方政府、国企和商业银行仍处于预算软约束的环境下，那必然会使得整个宏观财务杠杆;水平处于一种失控的状态，导致国家整体的债务率快速攀升，使得宏观风险开始聚集。这是宏观决策者和宏观职能部门所不愿意看到的状态。 　　央行于11月22日宣布降低存贷款利息。其中一年期贷款基准利率下;调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。属于存贷款利息不对称调整。而事实上，我国在6月份就可能逐步进入了减息通道。央行通过一系列数量操作融入了对价格的引导。比如;6月份央行对开行1万亿的PSL，利息为4.6%，而同期的1年期Shibor是5.2%；9月份央行对四家大型银行实施了5000亿元的MLF，利息为3.5%，而同期的3个月Shibor是4.5%；7月、9;月、10月、11月四次下调14天正回购操作利率至3.2%。 　　央行开始调低官定的存贷款利息与目前的宏观条件相关联。6月份开始，经济“新常态”定调后，各部门开始主动适应“新常态”进行调整。总需;求下行压力被允许更大程度地释放，价格下行开始加快。去年10月CPI是3.2%，今年同期是1.6%，掉了1.6个百分点，但信贷投放的名义利率还在7%以上，甚至略升，经济中实际利率上升压力凸显。名义利率如;果跟不上价格下行节奏，则意味着投资会进一步加速萎缩（形成债务通缩螺旋上升压力）。“新常态”下，我们允许和接受经济增长中枢换挡，但也要防止经济和投资失速。 　　未来价格下行（特别是地产价格）将引;导货币政策不断加大发力，新常态下货币政策的可能路径是：量化降准以引导巿场利率下行，然后再减息予以追认。这大概是一种缓慢释放宏观风险（减杠杆）的节奏。 　　2、沪港通开通 　　沪港双向投;资进入新纪元 　　事件 11月17日，沪港