金融衍生工具市场讲述.pptx

第八章;第八章 金融衍生工具市场;第八章 金融衍生工具市场;第八章 金融衍生工具市场;第八章 金融衍生工具市场;第一节 金融远期市场;第一节 金融远期市场;第一节 金融远期市场;一、金融远期合约的种类;（一）远期利率协议;（一）远期利率协议;（一）远期利率协议;（一）远期利率协议;（一）远期利率协议;（一）远期利率协议;（一）远期利率协议;（一）远期利率协议;常见的远期期限如下： 三个月系列 六个月系列 远期开始 远期结束 远期开始 远期结束 1×4 1个月后 4个月 1×7 1个月后 7个月 2×5 2个月后 5个月 2×8 2个月后 8个月 3×6 3个月后 6个月 3×9 3个月后 9个月 6×9 6个月后 9个月 6×12 6个月后 12个月;（一）远期利率协议;（一）远期利率协议;（一）远期利率协议;（一）远期利率协议;（一）远期利率协议;（一）远期利率协议;（二）远期外汇协议;（二）远期外汇协议;（二）远期外汇协议;（二）远期外汇协议;（二）远期外汇协议;（二）远期外汇协议;第一节 金融远期市场;二、金融远期合约的特点与作用;第一节 金融远期市场;三、金融远期的局限性;第八章 金融衍生工具市场;第二节 金融期货市场;第二节 金融期货市场;一、金融期货的类型;（一）外汇期货;外汇期货的功能： 1.利用多头套期保值。若投资者看好某种外汇，预计其价格上涨导致以该币种为合同货币的进口商损失，则可买进该币种的期货合约进行保值。 2.利用空头套期保值。若投资者预期将来一定时点收回一笔现金流，且担心该现金流的标价货币会贬值，则可卖出相应币种的期货合约来保值。;（二）利率期货;中国“国债期货”尝试： 背景： 1992年下半年两次提高利率的紧缩性货币政策使国债市场受到冲击，挫伤了投资者的积极性。 1992年12月28日，上交所首次推出12个品种的国债期货标准合约，包括3，6，9，12月份交割的3年期和5年期1992年国债。但交易冷清。 1995年人民银行宣布对国债给予保值补贴，并开展国债回购业务。 ;意义： 投资者可利用此项业务在套取现金后再通过期货交易锁住价格，规避风险。 结果： 国债期货市场成了超级机构运用巨资互相抗衡以获取巨额利润的沃土。 1995年5月18日中国证监会发布《关于暂停国债期货交易试点的紧急通知》，结束了国债期货的试点。 ;（三）股指期货;股指期货的意义： 一是由于股指基本消除了股价的不规则变动，只反映股市走势，使大额投资者可有效防范利率风险； 二是使投资者可以在更为广泛的范围内投资于整个股市，而不只是单只股票，可避免证券投资组合的麻烦。 ;标准普尔500指数期货(SP500)合约;标准普尔500指数期货(SP500)合约;第二节 金融期货市场;二、金融期货的特点与功能;二、金融期货的特点与功能;1、规避风险功能——套期保值;二、金融期货的特点与功能;2、价格发现功能;第二节 金融期货市场;三、金融期货市场的结构;国内4大期货交易所：;第二节 金融期货市场;四、金融期货交易的风险防范机制;四、金融期货交易的风险防范机制;（一）保证金制度和“无负债”结算制度;保证金制度：; ;;案例：长眠于衍生品下的巴林银行;（一）保证金制度和“无负债”结算制度;每日无负债的结算制度：;（二）涨跌幅限制制度;第八章 金融衍生工具市场;第三节 金融期权市场;一、金融期权的内涵与构成要素;一、金融期权的内涵与构成要素;第三节 金融期权市场;;第三节 金融期权市场;三、金融期权的类型;看涨期权与看跌期权;看涨期权与看跌期权;看涨期权与看跌期权;例子：;执行买入期权后的收益表：; 说明：;例子：; 执行卖出期权后的损益表：; 说明：;第三节 金融期权市场;四、金融期权交易策略;四、金融期权交易策略;;交易策略;交易策略;四、金融期权交易策略;四、金融期权交易策略;举例说明：; 如果两个月之后铜价大幅下跌至1400美元／吨，该投资者将执行看跌期权，放弃看涨期权。卖出看跌期权盈利为（1575－1400－34.44）×100×25＝351400美元。同时放弃执行看涨期权损失36.68×100×25＝91700美元，盈亏相抵351400－91700＝259700美元。;第八章 金融衍