金融专题(研究生班)讲述.ppt

金融专题 新疆农业大学 杨红 本期讲授的专题 金融基本知识 金融市场中的资本运作 金融工程 资产证券化 金融基础知识 一金融市场结构 同业拆借市场 指银行及其他金融机构之间相互进行短期资金拆借交易的市场。 特点：期限短（日拆-3个月）、流动性高、 利率敏感性强、交易量大 国际上同业拆借市场广泛使用的利率有： 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR） 新加坡银行同业拆借利率 香港银行同业拆借利率 票据市场 包括： 商业票据市场：1天-270天 银行承兑汇票市场 大额可转让存单市场： 特点：成本低、灵活、充分利用公司信誉。 金融市场要素 1 金融工具：金融产品 ，票据，债券，股票 2 金融机构：银行，信托公司，融资租赁公司， 保险公司，券商等 3 投融资者：保险公司，券商，养老基金，企业， 个人，基金 二、股票市场 全国证券交易市场 ? 中国证券的历史 ? 开平矿务局股分票 ? 中国证券的历史 清朝时期 民国时期 80年代改革开放 1990年上海和深圳成立了证券交易所 融资、投资功能 资源配置功能 分散风险功能 产权转移功能 规范企业经营管理的功能 上市融资条件 上市程序 海外上市 一、 境外直接上市 二、 境外间接上市——买壳上市。 三、 其它境外上市方式 1、存托凭证 包括ADR（美国存托凭证） GDR（全球存托凭证） 2、可转换债券? 大陆企业申请境外主板市场上市的条件 1、筹资用途符合国家产业政策、利用外资政策 2、净资产不少于4亿元人民币，过去1年税后利润不少于6000万，并有增长潜力， 3、按合理预期市盈率利算，筹资额不少于5000万美元 4、上市后分红派息有可靠的外汇来源，符合国家外汇管理的有关规定 香港创业板申请上市条件 1、最近两年无重大违法、违规行为； 3、有两年业务活动活跃纪录，主营业务突出，无最少盈利规定 4、上市后众持股市值不少于3000万港元，且占总股本比例不少于35%； 5、上市后，管理层股东在两年内不得出售名下股份，两年后出售时，不得在连续6个月内出售其名下超出25%的股份，策略性股东不能在上市1年内出售股份 融资功能 投资功能 分散风险功能 强化市场约束 优化资本结构 改善公司治理 债券种类 中国企业债券发展 1、自发兴起阶段（1982年—1986年） 2、初步统一管理阶段（1987年—1992年） 3、调整管制阶段（1993年—1999年） 4、停滞观望阶段（2000年—至今） 企业债券发行条件 《企业债券管理条例》第十二条规定：“企业发行企业债券必须符合下列条件： （一）企业规模达到国家规定的要求； （二）企业财务会计制度符合国家规定； （三）具有偿债能力； （四）企业经济效益良好，发行企业债券前连续三年盈利； （五）所筹资金用途符合国家产业政策。 公司债券发行条件 （一）股份公司净资产不低于3000万元，有限责任公司不低于6000万元； （二）累计债券总额不超过公司净资产的40%； （三）最近三年平均可分配利润足以支付公司债一年的利息； （四）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平； （五）所筹资金投向符合国家产业政策。 可转债发行条件 （一）发行人应是上市公司或重点国有企业 （二）发行后，资产负债率不高于70%； （三）发行前，累计债券余额不超过净资产的40%，发行后累计债券余额不超过净资产的80%； （四）债券利率不超过同期银行存款利率； （五）债券发行额不少于1亿人民币； （六）最近三年连续盈利，净资产收益率平均不低于10% 。 四、金融危机 现代金融危机特点 金融危机形式 金融稳定的条件： 货币供需均衡，资金借贷均衡， 资本市场均衡，国际收支均衡 金融危机表现形式： 货币危机 证券市场危机 银行业危机 债务危机 1992年欧洲货币危机 芬兰马克对德国马克的汇率持续下跌 1992年9月8日芬兰政府突然宣布芬兰马克德国马克脱钩，自由浮动。 先后意大利里拉 ，英镑大幅贬值 里拉 ，英镑退出欧洲货币体系，自由浮动 1992年欧洲货币危机原因 欧洲货币体系天生有缺陷 德国实力的增强打破了欧共体内部力量的均衡 德国与欧洲其它国家相反的货币政策引发矛盾 抢购马克的风潮，游资助阵 英镑，里拉大幅贬值。 1994年墨西哥金融危机 1994年墨西哥金融危机原因 高利率吸引外资与经常项目的赤字增加形成矛盾。 政府推行稳定汇率政策时间过长， “汇率保障”，吸引了外资对墨证券市场的投入。 大部分外资被用来增加消费，投